研究所日报

政策与经济

• 中共中央政治局会议决定制定“十五五”规划，未来五年国民经济和社会发展的蓝图。
• 国家发改委发布新型政策性金融工具规模5000亿元，用于补充项目资本金，对四季度经济产生积极影响。

旅游行业

• 中秋国庆假期旅游预订数据持续增长，自驾游和自由行产品预订人次周环比增长超60%，跟团游增长超50%。
• 关注旅游景区、酒店、餐饮、交通运输等相关方向的机会。

机械行业

• 工信部等六部门印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，力争营业收入年均增速3.5%左右，突破10万亿元。
• 关注机械行业相关投资机会。

AI与智能终端

• 国家发改委将制定新一代智能终端和智能体政策指引，推动AI应用爆发期。
• AICC2025大会发布《智算应用“北京方案”》，超节点技术（SuperPod）成为AI算力突破新引擎。
• 关注AI应用相关方向的投资机会。

石化化工行业

• 工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，增加值年均增长5%以上。
• 支持电子化学品、高端聚烯烃等领域关键产品攻关，关注化工行业高质量发展。

A股市场分析

• 瑞银发布中国股票策略，A股反弹推动家庭资产重新配置，主要股指突破2024年10月高点。
• 2025年8月A股新增投资者数量150万，同比增长165%，但低于2024年10月的380万。
• 保证金交易活跃度上升，杠杆基金是A股反弹关键驱动力，保证金余额占A股市值总流通股本的4.9%。
• 大中盘指数杠杆率历史低位，小盘指数杠杆率历史高位，中证1000指数成分股融资余额占比创历史新高。
• 25个行业的融资融券余额占流通市值比值上升，社会服务、汽车、机械等行业处于历史高位，煤炭、有色金属等周期性行业处于历史低位。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。