研究所日报

宏观经济数据与政策

• 8月CPI同比-0.4%，PPI同比-2.9%，低于预期。食品价格是主要拖累，核心CPI同比升至0.9%。PPI降幅收窄，环比持平结束连续8个月下行。
• 国家发改委报告强调保持政策连续性，稳住经济基本盘，完成全年目标。四季度宏观政策料将稳定，但若经济超预期下行将相机决策。

行业动态

• 光电产业：CIOE中国光博会覆盖八大核心领域，国内智算中心建设加速，国产大模型推动算力需求，关注产业链机会。
• 卫星通信：中国移动申请卫星移动通信业务许可，已有多项实践，政策支持加速商业化，关注卫星互联网产业长期发展。
• 人工智能：工信部推动“人工智能+”应用场景落地，关注AI应用相关方向机会。
• 人形机器人：傅利叶GR-3等机器人加速应用场景落地，商业化进程逐步加快，关注产业链投资机会。
• 汽车行业：六部门开展汽车行业网络乱象专项整治，缓解无序竞争，关注行业供需格局好转机会。

市场数据

• 利率汇率：10年期国债收益率1.891%，DR007 1.476%，USDCNH 7.1202，美元指数97.84。
• A股市场：成交额20040亿元，换手率3.82%，融资余额23035亿元。
• 行业表现：通信、电子、传媒领涨，资金净流入前三为通信、电子、机械设备；尾盘资金净流入公用事业、综合、房地产。

风险提示

• 政策力度不及预期、房地产市场调整超预期、中美紧张关系升温。

研究员与免责条款

• 分析师陈建华承诺报告观点独立，薪酬与推荐无直接关联。投资评级定义及免责条款详见文末。