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豆粕供应维持过剩趋势棕榈油或将进入产量淡季

2025-09-30 宏源期货何杰斌

豆粕：
- 核心观点：豆粕供应维持过剩趋势，国内豆类上涨依赖于外盘上涨且需假设中国不进口美国大豆，否则仅维持低位震荡。
- 关键数据：
  - 美国大豆出口检验量：593,956吨（较市场预期偏低，较去年同期减少13%）。
  - 美国大豆收割进度：完成19%（与市场预期相符，较上周9%，较去年同期24%，五年均值20%）。
- 研究结论：豆粕期货主力合约收跌0.54%至2933.0元，资金整体流出3.12亿元，短期震荡于2900-2950区间。
- 交易策略：技术上看国内外豆类均处于短期均线之下，豆粕M2601多单持有，若跌破8000元则止损。
棕榈油：
- 核心观点：棕榈油或将进入产量淡季，出口强劲或支撑价格，但当前跟随国际原油市场跌势。
- 关键数据：
  - 马来棕榈油出口：环比增长11.3%至12.9%。
- 研究结论：CBOT豆油期货收盘下跌1%，追随国际原油市场，但棕榈油后期库存将降低，不支持持续下跌。
- 交易策略：豆油多单持有，若Y2601跌破8000元则止损。

豆粕供应维持过剩趋势棕榈油或将进入产量淡季

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