豆粕期价维持弱稳趋势 棕榈油供应不稳定持续利多

发布时间：2025-08-26 13:01:11作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 8月25日，棕榈油期货主力合约收涨0.38%至9582.0元。 资金流向 8月25日收盘，棕榈油期货资金整体流出7791.76万元。 背景分析 大豆进口成本因美豆上涨巴西报价下跌近期维持弱稳趋势，关注企稳后成本表现。国内豆粕市场供需双旺，提货持续处于高水平，预计现货端9月可能进入去库，支撑油厂榨利。 后市展望 关注美豆自身格局向好、巴西种植季节交易能否边际改善当前供大于求的格局，榨利端关注提货水平能否持续，预计豆粕以区间震荡为主，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位注意榨利、供应压力。 研报正文研报正文 【重要资讯】 周一美豆下跌，优良率较高压制盘面，巴西升贴水稳定，大豆进口成本暂稳。豆粕传言国内抛储走弱相对较弱。周一国内豆粕现货小幅上涨0-40元/吨，华东基差01-110持平，豆粕成交一般，提货较好。下游库存天数小幅上升0.16天至8.51天。据MYSTEEL统计上周国内压榨大豆227万吨，本周预计压榨252.83万吨，上周国内大豆库存小幅去库，豆粕库存小幅累积，整体折豆粕库存仍高位维持。 美豆产区未来一周降雨预计偏少，8月整体偏干，9月初预报降雨恢复。巴西方面，升贴水周五回落较多。总体来看，USDA大幅调低种植面积，美豆产量环比下调108万吨，短期利多CBOT大豆，但全球蛋白原料供应过剩背景下大豆进口成本持续向上动能有待考验。 【交易策略】 大豆进口成本因美豆上涨巴西报价下跌近期维持弱稳趋势，关注企稳后成本表现。国内豆粕市场供需双旺，提货持续处于高水平，预计现货端9月可能进入去库，支撑油厂榨利。后市关注美豆自身格局向好、巴西种植季节交易能否边际改善当前供大于求的格局，榨利端关注提货水平能否持续，预计豆粕以区间震荡为主，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位注意榨利、供应压力。 【棕榈油】 【重要资讯】 1、据马来西亚独立检验机构，马来西亚8月1-10日棕榈油出口增加23.67%，前15日预计出口环比增加16.5%-21.3%，前20日预计增加13.61%-17.5%，前25日预计增加10.9%-16.4%。SPPOMA数据显示，2025年8月1-15日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加0.88%，前20日预计环比增产0.3%。 2、据外媒报道，马来西亚棕榈油期货价格周一下跌，因市场担心近期的高价可能抑制未来的需求。交易员 DavidNg表示，马棕油期货价格走低，回吐了上周的部分涨幅，因为近期的高价可能会抑制未来的需求。 3、据MYSTEEL上周国内三大油脂总库存维持高位环比几乎持平，主要是大豆压榨量较高豆油累库且处于历年同期高位，菜油小幅去库但仍处于历年高位，棕榈油库存与去年几乎持平环比去库。 周一夜盘国内三大油脂震荡，需求国油脂稳定需求及东南亚低库存、印尼供应不稳定提供持续利多。国内现货基差低位稳定。广州24度棕榈油基差01-60(-10)元/吨，江苏一级豆油基差09+170(0)元/吨，华东菜油基差01+110(0)元/吨。 关联品种关联品种豆粕棕榈油所属公司：五矿期货