沪镍观点：本周镍价震荡偏弱运行，下游成交一般，未见明显节前补库需求。产业链上，镍矿价格坚挺，受台风影响，矿山装船出船或有延迟。镍铁价格维稳，成本线坚挺，镍铁企业仍然亏损。不锈钢金九银十去库存放缓。新能源汽车产销数据良好，三元电池装车仍然呈现下降，对镍需求提升有限。中长线过剩格局不变。
操作策略：
- 沪镍主力：围绕20均线上下波动，区间120000-123800震荡运行。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
基本面分析
产业链周度价格变化
- 镍矿价格部分品味小幅上涨1美元/湿吨，海运费与上周持平。
- 镍矿库存：2025年9月26日中国14港镍矿库存总量为1409.37万湿吨，较上期增加9.26万湿吨，增幅0.66%。
- 镍矿进口：2025年8月镍矿进口量634.67万吨，环比增加134.09万吨，增幅26.79%。
- 本周镍矿成交尚可，受台风影响，菲律宾矿山装船出船量或有延迟。印尼目前供应依然宽松。
镍价震荡偏弱，未见节前补库需求
- 现货：本周镍价震荡偏弱运行，下游整体成交一般，节前补库需求未见到明显表现。
- 中长期基本面：长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。
电解镍市场状况
- 电解镍产量：2025年8月中国精炼镍产量36695吨，环比增加1.50%，同比增加29.62%。
- 精炼镍进出口量：2025年8月中国精炼镍进口量24186.227吨，环比减少13978吨，降幅36.63%；同比增加15392吨，增幅175.03%。
- 硫酸镍价格稳中有升：电池级硫酸镍报价27950元/吨，与上周持平。电镀级硫酸镍报价28950元/吨，比上周上涨500元/吨。
- LME库存增加，沪镍库存下降：LME库存增加1680吨，库存量230124吨。上期所库存减少826吨，报于29008吨。
镍铁市场状况
- 镍铁价格维稳为主：低镍铁价格持平，收于3500元/吨；高镍铁价格持平，收于960元/镍。
- 镍铁产量情况：2025年8月中国镍生铁实际产量金属量2.29万吨，环比降幅0.19%，同比降幅9.96%。
- 镍铁进口量：2025年8月中国镍铁进口量87.4万吨，环比增加3.8万吨，增幅4.6%。
- 镍铁库存：镍铁8月库存可流通21.89万实物吨，折合2.17万镍吨。
不锈钢市场状况
- 不锈钢价格情况：本周304不锈钢价格（四地均价）比上周下跌50元/吨。
- 不锈钢粗钢产量：8月份不锈钢粗钢产量331.56万吨，其中300系产量173.79万吨，环比上涨2.34%。
- 不锈钢进出口量：最新数据：不锈钢进口量为11.71万吨，出口量为44.79万吨。
- 中国不锈钢社会库存：9月26日无锡库存为58.82万吨，佛山库存28.14万吨，全国库存98.45万吨，环比下降0.26万吨。
新能源汽车产销情况
- 8月，新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比分别增长27.4%和26.8%。
- 1-8月，新能源汽车产销分别完成962.5万辆和962万辆，同比分别增长37.3%和36.7%。
- 动力电池：8月，我国动力电池装车量62.5GWh，环比增长11.9%，同比增长32.4%。其中三元电池装车量10.9GWh，占总装车量17.5%，环比下降0.1%，同比下降10.0%；磷酸铁锂电池装车量51.6GWh，占总装车量82.5%，环比增长14.8%，同比增长47.3%。
技术面
- 日K线上来看，价格依旧在20均线上下波动，持仓在价格上升时增加，在回落时减少，说明主力在高抛低平。MACD红柱在0轴上方小幅波动，明显动力不足，没有方向。KDJ则向下，但还没有到超卖区。价格震荡为主，震幅受到周边影响或有放大。
交易策略
- 单边策略：
- 沪镍主力：围绕20均线上下波动，区间120000-123800震荡运行。
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡。
