核心矛盾及策略建议
- 核心矛盾：煤炭端价格略有走弱，伊朗发运持续加速（截至87万吨），港口库存因天气延迟累库较少但后续可能大幅累库。01合约供应明确，下游利润好转但库存问题难解决。内地MTO外采支撑港口，非伊马来复工推迟导致进口预期缩量（55-60万吨）。国庆节前不建议操作，卖看跌期权可继续持有。
- 甲醇区域现货流通：近端关注伊朗是否限气，发运达70万吨，市场质疑提前限气，甲醇持续阴跌，15合约反套。远端争议港口库存去化，若伊朗停车晚，2605将强于2601，15反套，中间受宏观情绪影响。
- 交易型策略建议：
- 行情定位：短期区间震荡（2330-2380），建议前期卖看跌期权持有。
- 基差策略：01合约大升水结构未解决，但时间尚长，结局暂不定论。
- 月差策略：伊朗发运加速，15合约反套。
- 近期策略回顾：卖看跌策略（持有），多单策略已止盈。
甲醇内地及港口库存
- 内地库存：数据未详细展开。
- 港口库存：本周因天气延迟累库较少，但后续可能大幅累库。
本周重要信息及下周关注事件
- 利多信息：
- 工信部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案》，防范产能过剩。
- 联泓二期MTO本周中交，投料最快11月底。
- 伊朗开工下滑至74%，Busher装置检修，Kimiaye装置降负。
- 利空信息：伊朗发运70万吨。
- 下周关注：港口库存（预期累库），节前最后两交易日。
盘面解读
- 价量及资金解读：
- 内盘：国内甲醇震荡整理，产区略强于销区。下游备货尾声，采购意愿降低，销区压价；上游工厂降价匹配销售，下半周因内蒙CTO外采需求反弹。港口跟随期货偏弱震荡后反弹，因进口船货卸货不及预期库存去库。1-5月差走弱后因伊朗装置意外停车反弹。
价格和利润分析
- 产业链上下游价格跟踪：数据未详细展开。
- 产业链上下游利润跟踪：数据未详细展开。
- 产业链上下游开工产量跟踪：
- 供应端：山东兖矿国宏重启，西南贵州赤天化、天福重启，西北陕西润中、宁夏宝丰三期、内蒙荣信一期重启，内蒙宝丰、伊东九鼎检修，河南鹤煤煤化故障停车。
- 需求端：
- 下游MTO兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷。
- 新投产：联泓二期MTO计划9.26中交，已备货。
- 内地节前备货积极，宝丰额外外采。
供需及库存推演
- 供需平衡表推演：数据未详细展开。
- 供应端推演：见上述开工产量跟踪。
- 需求端推演：见上述需求端描述。
