南华期货甲醇产业周报：单边观望

核心矛盾及策略建议

• 核心矛盾：甲醇近期震荡主要受地缘风险和能化板块情绪影响。地缘风险担忧（如伊朗冲突）导致甲醇价格一度下跌，但随后能化板块预期改善，资金流入推动价格反弹。然而，甲醇基本面存在下行压力，下游MTO装置停车降负，内地库存高企且出口压力增大，需求淡季进一步压制价格。
• 策略建议：单边观望，等待宏观情绪转变或现实压力兑现（如地缘问题解决、MTO大规模停车）。短期建议3-5反套+MTO利润做扩。

交易型策略建议

• 行情定位：趋势研判震荡上行，价格区间2605，短期运行区间2100-2350，策略建议35反套+mto做扩。
• 基差、月差及对冲套利策略：05基差下跌，35走反套。
• 近期策略回顾：包括卖看跌、多单、卖看涨、12-1反套、1-5反套、05多单、05空单+看涨期权、3-5反套、MTO利润做扩等策略及其执行情况。

甲醇内地库存及港口库存情况

• 内地库存高企，去库迟缓，上游临近春节排库压力明显。
• 港口库存同样高企，出口压力增大。

本周重要信息及下周关注事件

• 本周重要信息：利多信息包括伊朗反对派呼吁罢工；利空信息包括伊朗1月发运39万吨。
• 下周关注事件：特朗普表示支持抗议者，美国政府讨论可能对伊朗发动打击。

盘面解读

• 价量及资金解读：内地甲醇开工高位，下游需求淡季，库存高企，部分烯烃装置停车，需求进一步弱化。
• 月差震荡：主要受伊朗发运增加影响。

价格和利润分析

• 产业链上下游价格跟踪：甲醇价格震荡，下游产品价格相对稳定。
• 产业链上下游利润跟踪：MTO利润受装置停车影响有所改善，但整体利润仍承压。
• 产业链上下游开工产量跟踪：MTO装置开工率下降，下游开工稳定。
• 进出口价格利润跟踪：出口利润承压，进口价格相对较低。
• 海外开工跟踪：海外装置开工情况稳定。

供需及库存推演

• 供需平衡表推演（具体数据未提供）。