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贵金属周报：金价维持强势，警惕长假海外波动

2025-09-29 龙奥明宝城期货欧阳晓辉

核心观点：上周金价冲高后呈现高位震荡态势，纽约金由3700美元上涨至3800美元，对应沪金主力期价由830元上涨至860元。短期金价与美债收益率及美元指数同涨，可能是由于地缘局势导致的市场避险需求升温。拉长时间看，自8月22日杰克逊霍尔会议后，金价呈上涨态势，突破二季度震荡区间，加速上行，中长线上行趋势不变。国内即将进入国庆中秋小长假，需注意海外波动风险。
关键数据：
- COMEX黄金：周变化1.89%，收于3789.80美元。
- COMEX白银：周变化6.92%，收于46.37美元。
- SHFE黄金主力：周变化3.07%，收于856.06元。
- SHFE白银主力：周变化6.63%，收于10632.00元。
- 美元指数：周变化0.56%，收于98.20。
- 10年期美债实际收益率：周变化0.07，收于1.82。
- 标普500：周变化-0.31%，收于6643.70点。
- 美原油连续：周变化3.94%，收于65.19美元。
- COMEX金银比：周变化-4.70，收于81.74。
- SHFE金银比：周变化-3.34，收于80.52。
- SPDR黄金ETF：周变化11.16%，收于1005.72吨。
- iShares黄金ETF：周变化4.43%，收于478.90吨。
研究结论：
- 短期金价上行受地缘局势影响，美国向俄罗斯施压助推金价。
- 美联储降息开启，市场对美国经济预期好转，10年期美债收益率反弹，10-2利差走阔。
- CFTC周度持仓报告显示多头净持仓增加339张，黄金ETF持仓量上升明显。
- 长期金价中线上行趋势不变，但需注意国庆中秋假期海外市场波动风险。