1月金价呈现上行趋势,纽约金由2640美元上涨至2740美元,沪金由618元上涨至640元。金价上行主要受避险情绪和通胀预期驱动,其中避险情绪升温源于美国新旧总统更替节点的不确定性,通胀预期则因美国经济数据向好而上升。
关键数据显示,美国12月非农就业新增人口超预期,失业率下降,薪资增速上升,通胀符合预期,美强欧弱格局支撑美元指数。指标分析表明,短期美元和金价的负相关性下降,特朗普上任后市场避险情绪可能降温,利空金价。贵金属冲高与10月底行情相似,美元和金价同涨,美股走弱,且期价处于高位,技术压力显现。
金银比值方面,1月金银比值高位震荡,沪金银比值整体上行,黄金带动白银上涨导致比值上行。
研究结论认为,中长线需关注地缘政治和降息节奏,美联储小幅缓降降息及地缘政治缓和背景下,2025年上半年金价或承压运行。CFTC持仓报告显示市场多头了结意愿较强,美债利差持续走阔,金银比价或呈现先抑后扬态势。