尿素周报

本周概要

• 尿素周评：上周UR01上涨0.48%，收于1669，合计减仓约6300张。技术上看，UR主力合约运行于20日均线之下，技术走势偏空。
• 大越五大指标：主力持仓显示，UR高胜率席位持仓偏多。
• 期现走势：UR主力合约基差61，盘面贴水。
• 基本面：近期尿素盘面震荡。当前日产及开工率略有回落仍处于偏高位置，库存整体高位。需求端，工业需求中复合肥开工中性，三聚氰胺开工显著回落，农业需求弱势。国内尿素整体供过于求仍明显，理论出口利润继续创新高，但受政策等原因影响出口数量回落。
• 预测：本周预计UR主力合约震荡偏弱，长假临近，建议谨慎操作为主。

关键数据

• 主力合约：UR01上涨0.48%，收于1669，减仓约6300张。
• 基差：主力基差61。
• 库存：UR综合库存、厂家库存、港口库存均处于高位。
• 开工率：尿素开工率略有回落但仍处于偏高位置。
• 利润：煤制固定床、气流床、天然气制尿素生产现金流均表现不佳。
• 进出口：尿素出口利润创新高，但出口数量受政策影响回落。
• 下游需求：复合肥开工率中性，三聚氰胺开工率显著回落。

供需平衡表

• 产能增速：逐年递增，2023年增速14.1%，2024年预计增速13.5%。
• 产量：2023年3193.5万吨，2024年预计3425万吨。
• 表观消费量：2023年3486.7万吨，2024年预计3785万吨。
• 期末库存：2023年3486.6万吨，2024年预计3486.6万吨。

图表数据

• 库存：尿素综合库存持续处于高位。
• 开工率：尿素开工率波动但整体偏高。
• 利润：各类型尿素生产现金流均表现不佳。
• 进出口：尿素出口量波动，出口利润创新高。
• 下游需求：复合肥、三聚氰胺开工率均有所回落。

研究结论

国内尿素整体供过于求仍明显，需求端表现弱势，出口受政策影响回落。技术走势偏空，主力合约震荡偏弱，建议谨慎操作。