尿素期货周报：内外部利好叠加支撑盘面重心上移 后市需关注伊以局势变化对国内市场影响

核心观点： 短期内，尿素期货价格受地缘风险和出口政策利好支撑，重心上移。伊以冲突导致伊朗、埃及尿素停产，全球供应收缩，国际价格飙升，带动国内出口集港放量及情绪反转。内盘需求侧好转，农业局部追肥启动，企业库存去化。但工业需求收缩、供应高位及基本面未实质改善抑制涨幅，期货冲高后快速回调。

关键数据：

• 全球尿素供应收缩约20%。
• 伊朗7个尿素生产装置已部分停工，埃及尿素工厂因天然气供应停止而全面停产，俄罗斯也削减了尿素产量。
• 国内尿素产量143.07万吨（隆众）或145.36万吨（卓创），环比微增0.12%-1.24%。
• 国内尿素企业库存113.6万吨，环比降3.49%-8.34%。
• 港口库存29.5万吨，环比增20.41%。
• 国内复合肥产能利用率31.82%，环比下滑1.99个百分点。

研究结论：

• 整体看，宏观消息面主导短期波动，供需面仍呈“供强需弱”格局，出口为关键平衡点。
• 未来需关注伊以局势变化、港检放宽落实情况、农业追肥实际启动时点、工业开工情况、新增产能释放及持仓量变化等因素。
• 策略：当前策略宜围绕出口及冲突逻辑短线偏多，但需谨慎。主力合约压力位调整到1780-1800；套利09-01正套思路为主；期权端，波动率预计收窄，后市可把握卖出深虚值机会。