市场观察

市场观察（第224期）2017/5/31—2017/6/2 免责声明：本报告所载信息观点仅供参考，不承担据此操作所致后果。 宏观动态： 中国5月官方制造业PMI 51.2，预期51，前值51.2；非制造业PMI 54.5，前值54。5月财新制造业PMI 49.6，11个月来首次低于50，预期50.1，前值50.3；财新服务业PMI 52.8，前值51.5；综合PMI 51.5，前值51.2。4月规模以上工业企业利润同比14%，前值23.8%；1-4月规模以上工业企业利润同比24.4%，1-3月同比28.3%。 美国5月ISM制造业指数54.9，预期54.7，前值54.8。5月非农就业人口+13.8万，预期+18.2万。4月非农就业人口由+21.1万人修正为+17.4万人；3月由+7.9万修正为+5.0万人。5月失业率4.3%，创十六年新低，预期4.4%，前值4.4%；劳动力参与率62.7%，预期62.9%，前值62.9%。4月贸易帐-476亿美元，预期-461亿美元，前值-453亿美元。美联储褐皮书显示美国经济适度增长，但价格压力低迷。 欧元区5月制造业PMI终值57，为2011年4月以来新高，预期57，初值57；4月终值56.7。5月CPI同比初值1.4%，预期1.5%，前值1.9%；核心CPI同比初值0.9%，预期1%，前值1.2%。4月失业率9.3%，为2009年4月以来新低，预期9.4%，前值9.4%。英国5月制造业PMI 56.7，预期56.5，前值57.3。德国5月失业率5.7%，创历史新低，预期5.7%，前值5.8%。 日本5月制造业PMI终值53.1，初值52；服务业PMI 53，前值52.2；综合PMI 53.4，前值52.6。 解读：5月官方制造业PMI走平，财新PMI跌破荣枯线，结合中观的生产需求走弱现象，国内经济呈现下行趋势。4月工业企业利润增速高位回落，库存周期接近尾声，企业从主动补库存进入被动补库。美国非农数据大不及预期，关注本周四欧央行决议。 库存与进口信息： 截至6月2日上期所库存减301吨至340530吨，其中期货仓单324480吨，可用库容减1300吨至168520吨。 截至2017年5月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至27.6万吨，较5月中旬26.78万吨增加0.82万吨，涨幅3.06%。其中天然橡胶21.59万吨，增加0.91万吨，增幅4.4%；合成橡胶5.58万吨，降低0.09万吨，降幅1.59%；复合胶持稳于0.43万吨。 行业热闻： 2017年4月份越南橡胶出口总量为5.18万吨，同比下降30.39%，环比下降21.71%；今年累计出口30.15万吨。其中出口至中国3万吨，累计出口至中国19万吨。日本4月天然橡胶进口同比增11.4%。 下游市场： 2017年5月，我国重卡市场共约销售各类车型9.3万辆，环比4月份（10.44万辆）下降11%，但相比去年同期的6.48万辆，仍然处于快速增长通道——大幅增长43%。而且，9.3万辆，也创下了最近七年来（2011年—2017年）的5月份销量历史新高，并逼近2010年同期（10.7万辆）。 本周国内轮胎企业全钢胎开工率为64.95%，环比下滑1.38个百分点，同比下滑9.55个百分点；半钢胎开工率为65.83%，环比下滑0.84个百分点，同比下滑7.40个百分点。 期现价格： 6月2日保税区RSS3报1825（-125），STR20报1500（-60），人民币复合胶报12000（-700），主力合约1709收盘报12405（-1060），次主力合约1801收盘报14510（-980），主力合约1709贴水烟片胶进口4120，贴水泰马标胶1530。 华东市场扬子石化丁二烯出厂价8500（+0），顺丁BR9000市场价13000（-500），丁苯1502市场价11600（-400）。 市场心理： 受端午期间外围市场走弱和国储轮储传闻影响，上周沪胶低开低走价格大跌。宏观上国内经济下行趋势基本确立，基本面上天胶上中下游各个环节皆有压力，产业链如果没有极端天气干扰未来一段时间都将偏弱，价差上内盘低外盘高，宏观产业压力下沪胶存在继续走弱空间。 上周回顾： 观点： 短期或再反弹，中期依然承压。 当前观点： 观点：宏观产业承压，沪胶继续走弱。 方向信心指数：★★★☆☆