丙烯周报：主力PDH装置逐步回归，丙烯偏弱运行

丙烯市场分析总结

市场要闻与数据

• 丙烯价格：主力合约收盘价6365元/吨（-7），华东现货价6350元/吨（+0），华北现货价6450元/吨（-25）。
• 基差：华东基差-15元/吨（+27），华北基差110元/吨（-3）。
• 开工率：丙烯开工率76%（+2%）。
• 进口利润：中国丙烯CFR-日本石脑油CFR182美元/吨（-5），丙烯CFR-1.2丙烷CFR88美元/吨（-10），进口利润-388元/吨（+61）。
• 库存：厂内库存42910吨（+6560）。

下游情况

• PP粉：开工率36%（+1.91%），生产利润-115元/吨（+10）。
• 环氧丙烷：开工率70%（-2%），生产利润-366元/吨（+0）。
• 正丁醇：开工率87%（+0%），生产利润24元/吨（+7）。
• 辛醇：开工率96%（+0%），生产利润16元/吨（-43）。
• 丙烯酸：开工率77%（-2%），生产利润892元/吨（-14）。
• 丙烯腈：开工率74%（+1%），生产利润-625元/吨（-11）。
• 酚酮：开工率78%（+7%），生产利润-320元/吨（+0）。

市场分析

• 供应端：山东振华PDH装置重启并逐步提负，青岛金能预期重启，裕龙新投产能释放，丙烯开工率上升，市场供应压力短期提升。
• 需求端：下游工厂节前备货，但受成本压力影响，备货需求欠佳，逢低刚需采购为主。PP部分装置回归，但粉料利润难修复，压制开工回升；PO装置停车，开工下滑；丙烯腈与酚酮开工回升较明显。
• 成本端：地缘局势升温，国际油价反弹，外盘丙烷价格坚挺，丙烯成本端存支撑。

策略建议

• 单边：中性。
• 跨期：装置检修回归后关注PL01-02逢高反套。
• 跨品种：无。

风险提示

• 原油价格波动。
• 上游装置检修动态。