丙烯周报：主力PDH装置逐步回归，丙烯偏弱运行

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6365元/吨（-7），丙烯华东现货价6350元/吨（+0），丙烯华北现货价6450元/吨（-25），丙烯华东基差-15元/吨（+27），丙烯华北基差110元/吨（-3）。丙烯开工率76%（+2%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR182美元/吨（-5），丙烯CFR-1.2丙烷CFR88美元/吨（-10），进口利润-388元/吨（+61），厂内库存42910吨（+6560）。丙烯下游方面：PP粉开工率36%（+1.91%），生产利润-115元/吨（+10）；环氧丙烷开工率70%（-2%），生产利润-366元/吨（+0）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润24元/吨（+7）；辛醇开工率96%（+0%），生产利润16元/吨（-43）；丙烯酸开工率77%（-2%），生产利润892元/吨（-14）；丙烯腈开工率74%（+1%），生产利润-625元/吨（-11）；酚酮开工率78%（+7%），生产利润-320元/吨（+0）。 市场分析 上游装置重启预期以及下游需求跟进不足，驱动近期丙烯现货偏弱运行，盘面亦低位震荡。供需基本面看，供应端，山东振华PDH装置重启并逐步提负放量，青岛金能亦预期重启，叠加裕龙新投产能释放，丙烯开工环比上升，市场供应压力短期提升。需求端，下游工厂节前备货，短期带动需求底部支撑，但仍受制于成本压力，备货需求欠佳，逢低刚需采购为主；开工情况看，PP部分装置回归，开工上升，但粉料利润仍难修复，继续压制粉料开工回升；PO装置停车，开工延续下滑；丙烯腈与酚酮开工回升较明显。成本端，地缘局势升温，美国对部分产油国的制裁举措可能升级，国际油价重心反弹，外盘丙烷价格较坚挺，丙烯成本端存支撑。 策略 单边：中性；跨期：装置检修回归后关注PL01-02逢高反套；跨品种：无 风险原油价格波动；上游装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润.............................................................................................................................