丙烯周报：检修装置逐步回归，丙烯偏弱运行

市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6388元/吨（-36），丙烯华东现货价6440元/吨（-15），丙烯华北现货价6625元/吨（+0），丙烯华东基差52元/吨（+21），丙烯华北基差237元/吨（+36）。丙烯开工率74%（+1%），中国丙烯CFR-日本石脑油CFR206美元/吨（+10），丙烯CFR-1.2丙烷CFR98美元/吨（+0），进口利润-388元/吨（-28），厂内库存36350吨（+4640）。丙烯下游方面：PP粉开工率34%（+0.81%），生产利润-225元/吨（+0）；环氧丙烷开工率72%（-2%），生产利润-462元/吨（-113）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润-120元/吨（+0）；辛醇开工率96%（+0%），生产利润8元/吨（+0）；丙烯酸开工率79%（+5%），生产利润678元/吨（+25）；丙烯腈开工率73%（+1%），生产利润-681元/吨（-20）；酚酮开工率71%（+2%），生产利润-247元/吨（+0）。 市场分析 供应端，上游装置重启带动开工上升，后期山东振华主力PDH装置存重启预期，叠加新投产能提负放量，供应压力仍偏大。需求端，下游工厂节前备货，短期带动需求底部支撑，但仍受制于成本压力，逢低刚需采购为主，主力下游复工驱动不足，其中PP与丙烯价差持续收缩，利润仍难修复，前期停车装置复产意愿不强，压制PP开工回升；PO装置停车，开工下滑；丙烯酸万华装置重启，开工回升明显。成本端，地缘局势仍动荡，油价震荡承压，外盘丙烷价格回调但仍坚挺，成本支撑削弱。 策略 单边：中性；跨期：检修回归后关注PL01-02逢高反套；跨品种：无 风险原油价格波动；上游装置检修动态 目录 一、丙烯基差结构......................................................................................................................................3二、丙烯生产利润与开工率.........................................................................................................................4三、丙烯进出口利润...................................................................................................................................5四、丙烯下游利润与开工率.........................................................................................................................6五、丙烯库存............................................................................................................................................8 图表 图1：丙烯主力合约收盘价........................................................................................................................................................3图2：丙烯华东基差....................................................................................................................................................................3图3：丙烯华北基差....................................................................................................................................................................3图4：丙烯01-05合约...................................................................................................................................................................3图5：丙烯市场价华东................................................................................................................................................................3图6：丙烯市场价山东................................................................................................................................................................3图7：丙烯中国CFR-石脑油日本CFR.......................................................................................................................................4图8：丙烯产能利用率................................................................................................................................................................4图9：丙烯PDH制生产毛利........................................................................................................................................................4图10：丙烯PDH产能利用率......................................................................................................................................................4图11：丙烯MTO生产毛利.........................................................................................................................................................4图12：甲醇制烯烃产能利用率..................................................................................................................................................4图13：丙烯石脑油裂解生产毛利..............................................................................................................................................5图14：原油主营炼厂产能利用率..............................................................................................................................................5图15：韩国FOB-中国CFR.........................................................................................................................................................5图16：日本CFR-中国CFR.........................................................................................................................................................5图17：东南亚CFR-中国CFR.....................................................................................................................................................5图18：丙烯进口利润..................................................................................................................................................................5图19：PP粉生产利润.................................................................................................................................................................6图20：PP粉开工率.....................................................................................................................................................................6图21：环氧丙烷生产利润..........................................................................................................................................................6图22：环氧丙烷开工率..........................