技术面分析
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基本面要点
- 供需：8月不锈钢冷轧产能利用率76.56%，产能较高，电炉生产调节能力强，市场易过剩。9月粗钢排产344.1万吨（环比+3.78%），其中300系排产180.28万吨（环比+3.73%）。
- 库存：社会库存93.92万吨（环比-0.01%，同比-4.17%），其中300系库存58.95万吨（环比+1.06%，同比-5.60%），300冷轧库存38.44万吨（环比-0.18%，同比-7.80%）。
- 价差：现货13320元/吨，期货主力12840元/吨，基差480元/吨；外购高镍铁利润-102元/吨，自产高镍铁利润-602元/吨。
基本面信息
- 镍矿受印尼事故影响基准价上涨，铬铁厂订单排至10月且挺价意愿强，304不锈钢现金成本抬升。
- 传统“金九银十”带动库存前期去化，仓单连续减少缓解现货压力。
- 9月粗钢排产344万吨（环比+3.78%），300系达180万吨，增速超需求。
- 终端对高价接受度低，成交以刚需散单为主，台风“桦加沙”压制佛山提货。
- 观点：成本支撑与供应压力博弈，库存转增但绝对量仍可控，上下行空间均受限。
原料分析
- 镍铁：8月中国及印尼镍铁产量下降，整体供应减少。9月26日NPI价格为960元/镍（与上周持平）。
- 废不锈钢：9月26日废不锈钢304价格为9100元/吨（较上周下跌0.55%）。
- 铬铁：8月铬铁产量81.38万吨（环比+1.55%，同比+2.67%），进口量15.91万吨（南非占比38.3%）。9月26日高碳铬铁价格为8700元/50基吨（与上周持平）。
供需分析
- 供应端：8月不锈钢产量331.56万吨（环比+3.26%），9月排产344.1万吨（环比+3.78%），200系、300系、400系均增产。
- 需求端：8月表观需求量较7月小幅回升。
库存与价格
- 库存：社会库存93.92万吨（环比-0.01%，同比-4.17%），300系库存58.95万吨（环比+1.06%，同比-5.60%）。
- 价格：9月26日现货价格13320元/吨（较上周上涨0.38%）。
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