有色周报—不锈钢

2025年4月19日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 技术面： 基本面要点： •供需：今年3月不锈钢冷轧产能利用率为75.7%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年4月粗钢排产总计353.14万吨，较3月产量351.21万吨的环比上升0.55%。其中300系排产189.94万吨，环比下降0.13%。 •库存：社会库存合计104.38万吨，环比0.42%，同比-8.18%；其中300系库存69.16万吨，环比-0.96%，同比-3.89%；其中300冷轧库存45.82万吨，环比-2.75%，同比-3.89%。 •价差：现货13320元/吨，期货主力12780元/吨，基差540元/吨；外购高镍铁利润-512元/吨，自产高镍铁利润-699元/吨。 基本面信息： •基本面信息1：镍铁价格高位维持，铬铁价格反弹，304冷轧成本攀升，钢厂挺价意愿增强。 •基本面信息2：国内部分钢厂计划检修减产，叠加印尼镍矿政策扰动，原料供应偏紧。 •基本面信息3：全产业链库存维持高位，社会库存再度累库，仓单资源流出压制价格。 •基本面信息4：美国加征关税叠加欧盟调查印尼原料，下游采购停滞，大陆出口订单萎缩，间接出口渠道受限。 •观点：短期受原料成本支撑及宏观情绪缓和驱动，不锈钢期货价格或止跌企稳，但高库存与出口疲软压制反弹空间，预计维持低位震荡格局。 原料-镍铁 •今年3月份中国镍铁产量略有下降，印尼镍铁产量回升，整体供应增加。今年4月18日NPI价格为1010元/镍，较上周下跌0.49%。 东亚期货 原料-废不锈钢 •4月18日废不锈钢304价格为9350元/吨，较上周价格上涨2.19%。 原料-铬铁 •铬铁产量开始回升，今年3月份铬铁产量为60.55万吨，环比+5.30%，同比-9.98%。本周铬铁价格回落，4月18日价格为8500元/50基吨，较上周下跌1.16%。 供需 •供应端，据Mysteel数据，3月不锈钢产量为351.21万吨，环比+11.66%，4月排产为353.14万吨，环比+0.55%。从目前排产计划的数据•来看，200系、400系有一定增量。 供需 库存 价格 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065