本周小结及下周配置建议
- 美国经济数据强于预期：美国劳动力数据韧性显现，初请失业金人数下滑，第二季度GDP上修，核心PCE物价同比略高于预期，通胀压力仍存。多位联储官员释放偏鹰信号，强调货币政策“数据依赖”路径，对过早降息持审慎态度，加剧市场对滞胀预期，推动长端美债收益率重返4.2%水平，美元指数短期内于98上方获得较强支撑。
- 欧元区经济数据喜忧参半：欧元区商业景气指数弱于预期，9月制造业PMI表现略逊于上月，但服务业PMI超出预期。欧央行或放缓降息节奏，若后续经济数据持续承压，或重新引发降息猜想。日本消费者通胀节奏放缓，但仍高于央行目标水平，市场普遍预期央行将维持现行利率水平，美元短线反弹或阶段性压制日元走势。
- 中国经济数据：我国央行公开市场净投放9406亿元，9月LPR报价持稳，1年期和5年期以上品种分别维持在3.0%和3.5%。8月经济数据显示当前经济下行压力有所加大，但前期政策仍处于落地显效阶段，全年目标达成情况尚待观察。短期内实施降息的必要性有限，若三季度基本面延续走弱，四季度有望迎来新一轮降准降息。
- 资本市场表现：A股主要指数本周普遍上涨，科创50强势走高，涨超6%。市场处于多重真空状态，投资者观望情绪较浓，市场成交持续活跃度小幅回落。
- 配置建议：大宗商品外汇市场建议观望为主，谨慎观望。
重要新闻及事件
- 中国气候变化行动：习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献目标，包括到2035年温室气体净排放量比峰值下降7%~10%等。
- 全球发展倡议：李强出席全球发展倡议高级别会议并致辞，强调中国将不寻求新的特殊和差别待遇，维护多边贸易体制。
- 中欧经贸关系：李强在纽约会见欧盟委员会主席冯德莱恩，希望欧方履行保持贸易和投资市场开放的承诺，避免将经贸问题泛政治化。
- 美欧关税协议：美国下调对欧盟汽车关税至15%，欧盟部分商品被列入关税豁免清单。
- 美联储货币政策分歧：美联储内部就未来货币政策路径分歧加大，部分官员支持年内多次降息，部分官员则表示应保持谨慎。
- 经合组织上调全球经济增长预期：预计2025年全球经济增速为3.2%，较今年6月预测值上调0.3个百分点。
- 日本央行维持利率不变：日本央行决定维持基准利率在0.5%不变，连续第五次按兵不动，但表示未来将继续加息。
本周国内外经济数据
- 中国经济数据：8月全社会用电量同比8.65%，LPR报价持稳。
- 美国经济数据：初请失业金人数21.8万人，第二季度实际GDP年化季率3.8%，核心PCE物价指数年化季率2.6%。
- 欧元区经济数据：9月消费者信心指数初值-14.9，9月制造业PMI初值49.5。
- 其他地区数据：德国9月制造业PMI初值48.5，法国9月制造业PMI初值48.1，英国9月制造业PMI初值46.2。
下周重要经济指标及经济大事
- 欧元区9月工业景气指数
- 中国9月官方制造业PMI
- 英国第二季度GDP年率终值
- 德国9月季调后失业率
- 美国7月FHFA房价指数月率
- 美国9月芝加哥PMI
- 欧元区9月CPI年率初值
- 美国9月ADP就业人数
- 美国9月ISM制造业PMI
- 欧元区8月失业率
- 日本8月失业率
- 法国8月工业产出月率
- 欧元区8月PPI月率
- 美国9月失业率
- 美国9月季调后非农就业人口
