市场要闻与重要数据
- 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润维持660元/吨。甲醇价格方面，内蒙北线、南线及山东临沂价格稳定，但基差有所下降；河南、河北价格稳定，基差继续下滑。隆众内地工厂库存下降，待发订单增加；西北工厂库存及待发订单均下降。
- 港口方面：太仓甲醇价格微降，基差及CFR中国价格小幅上涨，进口价差扩大。广东甲醇价格稳定，基差下降。隆众港口总库存大幅下降，各区域港口库存均减少。下游MTO开工率上升。
市场分析
- 港口：港口到港量不及预期，下游提货尚可，港口库存绝对量仍高，后续变动主要受伊朗冬检计划影响。非伊方面马油检修减少供应压力。港口下方支撑依赖回流内地窗口。
- 内地：西北成交良好，CTO工厂采购支撑库存下降，内地强于港口格局。传统下游醋酸库存压力高，MTBE出口好转带动开工率回升，甲醛开工稳定。煤头甲醇开工回升偏慢，等待10月开工进一步上升。
策略
- 单边：无明确操作建议。
- 跨期：无明确操作建议。
- 跨品种：PP01-3MA01逢高做缩，关注风险投产超20年装置的动向及伊朗冬检时间。
核心观点与关键数据
- 库存：内地及港口库存均下降，但港口库存绝对量仍高。
- 价格：内地甲醇价格稳定，港口价格微降，基差普遍下降。
- 开工：MTO开工率上升，煤头甲醇开工回升偏慢。
- 利润：煤制甲醇生产利润稳定，醋酸库存压力高，MTBE出口好转。
- 地区价差：鲁北-西北-280价差缩小，太仓-内蒙-550价差缩小，太仓-鲁南-250价差缩小。
- 伊朗冬检：伊朗开工仍偏高，9-10月计划装船量不低，冬检时间待定。
研究结论
当前甲醇市场内地强于港口，港口库存仍高，价格承压。下游需求有所改善，但传统下游库存压力较大。供应端煤头甲醇开工回升偏慢，等待10月开工进一步上升。市场关注伊朗冬检计划及超20年装置投产情况。
