甲醇日报：港口回流内地，港口库存高位回落

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润573元/吨（+10）；内地甲醇价格方面，内蒙北线1978元/吨（+10），内蒙北线基差565元/吨（+27），内蒙南线1920元/吨（+0）；山东临沂2140元/吨（+0），鲁南基差327元/吨（+17）；河南2000元/吨（-15），河南基差187元/吨（+2）；河北2075元/吨（+0），河北基差322元/吨（+17）。隆众内地工厂库存358700吨（-10550），西北工厂库存188500吨（-17000）；隆众内地工厂待发订单246320吨（+920），西北工厂待发订单125400吨（+8900）。 港口方面：太仓甲醇1997元/吨（-5），太仓基差-16元/吨（+12），CFR中国234美元/吨（+0），华东进口价差-46元/吨（-10），常州甲醇2235元/吨；广东甲醇1990元/吨（-20），广东基差-23元/吨（-3）。隆众港口总库存1479340吨（-64260），江苏港口库存819300吨（-17300），浙江港口库存198500吨（-21300），广东港口库存277000吨（-13000）；下游MTO开工率89.26%（-0.55%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-93元/吨（-10），太仓-内蒙-550价差-531元/吨（-15），太仓-鲁南-250价差-393元/吨（-5）；鲁南-太仓-100价差43元/吨（+5）；广东-华东-180价差-187元/吨（-15）；华东-川渝-200价差-243元/吨（-5）。 市场分析 港口价格继续探底，港口库存首度高位回落，港口回流内地，后续关注内地能否承接港口回流冲击。而供应方面，海外仍维持高开工状态，因此关键点在于伊朗冬检何时兑现。今年伊朗冬检时间晚于往年，市场预期伊朗部分装置有可能于11月下旬至12月冬检，兑现与否仍继续密切跟踪。 内地方面，拍卖继续有所好转，内地工厂库存小幅回落；MTO方面，阳煤MTO检修中，鲁西MTO维持低负荷状态；另外关注联泓二期MTO投产进度，其EVA及聚醚多元醇装置试车成功。传统下游方面，醋酸开工持续走低，甲醛淡季低负荷，MTBE开工表现尚可。供应方面，内地煤头检修不多，西南气头等待11月下旬至12月的兑现。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无 风险 伊朗装置冬检兑现进度，MTO检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨...................................................................................................................