PP策略：PP：震荡运行

PP市场近期震荡运行。下游开工率环比回升0.59个百分点至51.45%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比上涨0.5个百分点至43.6%，订单略有增加。9月25日，燕山石化三线、中海油大榭新二线等装置检修，PP企业开工率下降至81%左右，标品拉丝生产比例上涨至27.5%。石化库存处于近年同期中性水平，原油价格反弹。供应端，中海油宁波大榭PP二期二线已投产，中石油广西石化9月下旬试车成功，检修装置略有增加。下游旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购。产业反内卷政策尚未落地，但仍是宏观关注重点。预计PP震荡运行。

期现行情方面，PP2601合约减仓震荡运行，收盘于6898元/吨，持仓量减少8467手至628037手。现货价格多数稳定，拉丝报6670-6970元/吨。

基本面跟踪显示，供应端9月25日检修装置增多，开工率81%左右；需求端下游开工率51.45%，塑编开工率43.6%；石化库存61.5万吨，较去年同期低7.5万吨；原料端布伦特原油上涨至68美元/桶，CFR丙烯持平于795美元/吨。