PP策略：PP：震荡运行

核心观点与关键数据

• 下游开工率环比回升：PP下游开工率环比回升0.49个百分点至50.23%，处于历年同期偏低水平。其中塑编开工率环比上涨0.4个百分点至42.7%，塑编订单环比略有增加。
• 供应端情况：9月9日检修装置变动不大，PP企业开工率维持在82%左右，处于中性偏低水平。标品拉丝生产比例上涨至28%左右。新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底投产，另一条产线9月初投产。
• 库存与成本：石化库存处于近年同期中性水平，9月份去库一般。OPEC+计划10月增产13.7万桶/日，原油价格下跌。
• 期货与现货行情：PP2601合约增仓震荡运行，收盘于6949元/吨，持仓量增加3729手至610673手。现货价格多数稳定，拉丝报6880-7090元/吨。

研究结论

• 近期PP震荡运行：预计近期PP震荡运行，下方空间有限。
• 下游需求预期：下游多数行业有继续走高预期，下游后续备货或能带来一定的提振。
• 政策影响：关注全球贸易战进展，反内卷政策（如老旧装置淘汰）将影响后续行情。

数据来源

• 数据来源：博易大师、Wind。