PP策略：PP：震荡运行

PP市场近期震荡运行。
核心观点：

• 区间操作：当前PP市场处于区间震荡，下游开工率偏低，需求疲软但即将进入旺季，供应端新增产能与检修装置共同影响市场平衡。
• 供需分析：
  • 供应：检修装置变动不大，开工率86%中性；新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线已投产，一线计划9月中旬投产。
  • 需求：下游开工率49.74%偏低，塑编开工率42.3%略有回升，订单略高于前两年同期，但采购意愿不强，以刚需为主。
  • 库存：石化库存70万吨，较去年同期低8万吨，8月底去库略有加速，处于中性水平。
• 成本端：原油价格反弹，丙烯价格上涨至788美元/吨。
• 政策影响：反内卷政策尚未落地，但仍是宏观关注焦点，或影响后续行情。

关键数据：

• PP2601合约：增仓震荡，收盘6943元/吨，跌幅0.09%，持仓量572749手。
• 现货价格：拉丝报6880-7090元/吨。
• 下游开工率：环比回升0.21个百分点至49.74%。
• 石化库存：70万吨，较去年同期低8万吨。
• 原料价格：布伦特原油68美元/桶，CFR丙烯788美元/吨。

研究结论：
短期PP市场受供需错配及成本波动影响，预计维持震荡运行。关注全球贸易战进展及反内卷政策落地情况，旺季需求或带来提振。