黑色建材日报：宏观预期好转，价格宽幅震荡

钢材：宏观情绪扰动，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：国内钢材市场涨跌互现，午后受螺纹钢期货上涨带动，现货市场成交放量，全天成交较上一交易日有所好转。螺纹钢主力合约收于3164元/吨；热卷主力合约收于3357元/吨。现货方面，钢材现货成交整体一般，全国建材成交103859吨，成交量表现相对昨日小幅增加。 供需与逻辑：昨日全国各区域建筑钢材成交量有所好转。期货螺纹钢震荡偏强，现货表现坚挺，节前下游需求存在补库需求，商家惜售意愿偏强，随着“反内卷”相关政策逐步兑现，追涨情绪回落，短期市场交易主线可能重回供需基本面，短期建筑钢材价格进入宽幅区间震荡阶段，后续关注旺季需求表现。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水维持高位，铁矿震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱。截至收盘，铁矿石主力2601合约收于803.5元/吨。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多以刚需为主。昨日全国主港铁矿累计成交155万吨，环比下跌13.46%；远期现货：远期现货累计成交65万吨（6笔），环比下跌71.37%(其中矿山成交量为48万吨)。 综合来看，本周铁矿石到港环比小幅下降，港口库存小幅上升仍低于往年同期水平，临近国庆钢厂补库需求有所释放。目前铁水产量仍处于高位，后续关注海漂量变化对于到港的影响，以及钢厂节前补库节奏。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：节前补库影响，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货主力合约震荡运行，现货方面，焦炭方面，双节临近，受补库影响，焦煤价格持续探涨，焦炭成本增加，个别焦企已对焦炭价格提出上调。焦煤方面，近日产地煤矿生产相对稳定，个别煤矿国庆期间有停产放假计划，对供给影响有限。进口蒙煤方面，口岸可售优质资源较少，国庆假期口岸闭关7天，蒙5原煤 成交涨至1030-1040元/吨。 供需与逻辑：焦炭方面，焦炭供应基本稳定，焦炭刚需支撑偏强，但终端需求恢复不及预期，钢材累库趋势未改，节前补库力度相对有限，焦炭基本保持供需平衡状态。焦煤方面，煤矿生产逐步恢复，需求表现可观，但库存持续累积，对价格形成压制。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游补库维持，煤价震荡偏强 市场分析 产地方面，主产区煤价持稳运行。产区超产核查持续发力，但整体影响有限，坑口煤炭供应充足，部分煤矿库存较低，价格持稳运行。港口方面，随着坑口煤价不断上涨，买方抵触情绪升温，节前补库基本完成，市场需求持续下滑。进口方面，进口煤投标价格继续上涨，内贸煤低卡煤向上反弹，内外价差收缩。 需求与逻辑：产区安监趋严，供给较为充足，电煤日耗开始回落，化工等非电需求下降，短期煤价震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家