黑色建材周报：焦煤供应扰动，价格宽幅震荡

市场分析 截止本周五收盘，焦炭2601合约收于1734元/吨，环比上周上涨6.78%；焦煤2601合约收于1227元/吨，环比上周上涨12.3%。本期受宏观政策及市场情绪等因素影响，价格大幅上涨。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量65.1万吨，环比增加0.29万吨，产能利用率74.03%，较上周增加0.34%。本期焦炭第五轮提涨落地，钢厂需求支撑，市场预期向好等因素日均产量及产能利用率均有提升。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.75%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.54个百分点；高炉炼铁产能利用率90.09%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加3.07个百分点；钢厂盈利率68.4%，环比上周增加3.03个百分点，同比去年增加63.21个百分点；日均铁水产量240.32万吨，环比上周减少0.39万吨，同比去年增加8.62万吨。现在的铁水产量铁水仍处于高位。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存619.28万吨，环比减少7.41万吨。247家钢厂焦煤库存808.66万吨，环比增加4.87万吨。独立焦企小幅去库；独立焦企全样本焦煤总库存为987.92万吨，环比减少4.81万吨。 综合来看：受政策预期扰动，市场对煤炭全年供应情况有所担忧，情绪持续发酵推动盘面煤价大幅上涨。从基本面来看，焦煤方面，供应端恢复依然缓慢，部分煤矿因前期超产，产量有不同程度下调，需求端当下虽处于下游需求淡季，但钢厂盈利比例上升，开工率与铁水产量维持高位，对焦煤焦炭的需求支撑强劲。焦炭方面，焦炭第五轮提涨成功落地，后续第六轮提涨虽存在博弈，但仍有预期，进一步刺激了市场对原料的需求。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止本周五收盘，焦炭2601合约收于1734元/吨，环比上周上涨6.78%；焦煤2601合约收于1227元/吨，环比上周上涨12.3%。本期受宏观政策及市场情绪等因素影响，价格大幅上涨。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料