市场要闻与重要数据
- 期货行情：沪铜主力合约于9月24日开于79980元/吨，收于79960元/吨，微涨0.05%；夜盘合约开于81,000元/吨，收于82,610元/吨，上涨3.28%。
- 现货情况：SMM1#电解铜现货2510合约报价贴水10元/吨至升水120元/吨，均价升水55元/吨，价格区间79930~80160元/吨。进口亏损约450元/吨，跨月价差持平。受行业会议影响，市场交投清淡，贸易商出货意愿不高，下游按需采购，备货情绪平淡。上海采销情绪指数分别为3.12和3.13。平水铜报价从升水10-50元/吨下调至平水附近，非注册品牌货源偏紧，成交价贴水60元/吨。铜价企稳于80000元/吨，但晚间大涨或打压下游备货积极性，预计现货成交围绕平水波动。
重要资讯汇总
- 利率：美国财长贝森特批评美联储主席鲍威尔，称利率“限制性过强”，敦促年底降息100-150个基点。
- 经济数据：美国8月新屋销售年化80万户，超预期20.5%；待售新房库存降至49万套，为今年最低。
- 关税：美国与欧盟敲定关税协议，自8月1日起对欧盟汽车及零部件征收15%关税；欧盟自9月1日起豁免部分药品、飞机及其零部件等关税。
- 矿端：印尼Grasberg矿山泥石流事故致2人死亡，5人失踪，约80万吨湿料涌入，矿区暂停作业。公司预计第三季度铜销量下降约4%，2026财年产量可能下降约35%。
- 冶炼及进口：中国8月废铜进口17.94万吨，环比减少5.6%，同比增加5.8%；1-8月同比下滑0.3%。主要原因是废铜进口贸易商积极性受抑制、极端天气影响运输、海外废铜出口量减少。
- 消费：下游消费提振空间有限，部分加工企业抢出口，市场需求相对平稳，但订单表现平平，下游逢低刚需采购为主。价格骤然走高后，下游观望情绪加重。
- 库存与仓单：LME仓单减少400吨至144,775吨；SHFE仓单减少308吨至27,419吨；国内电解铜现货库减少0.44万吨至14.45万吨。
策略
- 铜：谨慎偏多。铜价在美联储降息预期兑现后短暂回调，再度站上8万元/吨关口，供应端干扰仍存，需求虽旺季不旺但非悲观。建议逢低买入套保，买入区间80,300-80,800元/吨。
- 套利：暂缓。
- 期权：short put @ 80,000元/吨。
风险
- 国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏风险。
图表与数据来源
- 图表包括TC价格、SMM#1铜升贴水报价、精废价差、铜品种进口盈亏、铜主力合约持仓量与成交量、沪铜期货当月合约与连三合约价差、LME电解铜库存、SHFE电解铜仓单、国内社会库存、国内保税区库存等。
- 数据来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。
