格林大华期市早班车：三油两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2.89格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年9月25日星期四 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止到9月24日，张家港豆油现货均价8330元/吨，环比上涨50元/吨；基差230元/吨，环比上涨36元/吨；广东棕榈油现货均价9020元/吨，环比上涨100元/吨，基差-106元/吨，环比上涨28元/吨。棕榈油进口利润为-425.36元/吨。江苏地区四级菜油现货价格10120元/吨，环比下跌60元/吨，基差199元/吨，环比上涨15元/吨。 万吨。今年头9个月的大豆出口量将达到9531万吨，去年同期为8905万吨。 5、截止到2025年第38周末，国内进口大豆库存总量为770.8万吨，较上周的760.9万吨增加9.9万吨，去年同期为694.0万吨，五周平均为762.1万吨。国内进口油菜籽库存总量为6.6万吨，较上周的10.1万吨减少3.5万吨，去年同期为43.2万吨，五周平均为13.3万吨。国内豆粕库存量为124.6万吨，较上周的117.0万吨增加7.6万吨，环比增加6.55%；合同量为551.4万吨，较上周的665.1万吨减少113.7万吨，环比下降17.09%。国内进口压榨菜粕库存量为1.7万吨，较上周的1.8万吨减少0.1万吨，环比下降2.86%；合同量为2.5万吨，较上周的2.9万吨减少0.4万吨，环比下降13.79%。 6、东莞中粮开始预售明年一季度澳洲菜粕。同时市场不断传出枫叶、益海、澳加获批澳籽基因证书，核实后消息并不属实，但是预计澳菜粕进入中国市场仅是时间问题，对菜粕盘面有利空。 现货方面：截止9月24日，豆粕现货报价2983元/吨，环比下跌46元/吨，成交量2.9万吨，豆粕基差报价2929元/吨，环比下跌86元/吨，成交量28.5万吨，豆粕主力合约基差-30元/吨，环比下跌22元/吨；菜粕现货报价2436元/吨，环比下跌97元/吨，成交量0吨，基差2485元/吨，环比下跌133元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差155元/吨，环比下跌27元/吨。 榨利方面：美豆10月盘面榨利-57元/吨，现货榨利-14元/吨；巴西10月盘面榨利-190元/吨，现货榨利-146元/吨。 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本张家港正常关税3738元/吨，巴西10月船期成本张家港3905元/吨。美湾10月船期CNF报价456美元/吨；巴西10月船期CNF报价477美元/吨。加拿大10月船期CNF报价496美元/吨；10月船期油菜籽广州港到港成本4302元/吨，环比上涨20元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：阿根廷豆系列零关税冲击全球大豆，美豆承压，但是技术上接近前期低位，持续下跌幅度有限。国内方面：现货方面，国内油厂一口价下调10-20元/吨，近月基差部分上调10-20元，随着贸易商采购价格跌破2880元/吨，部分终端企业滚动补库意愿有所提升，但在高开机率和到港压力下，市场普遍认为价格拐点或延至11月出现，整体情绪偏谨慎，多数参与者合理控制头寸规模。菜粕方面，中加双方会面，就菜籽方面进行了套利，市场情绪偏空，货盘面单边回调，现货一口价回调幅度在70-80元/吨，油厂以交货为主，暂停对外报价。现货价格随盘波动，基差延续窄幅震荡。技术山，双粕单日跌幅超百点，前期多基差空盘面有获利了结需求，预计会带来一定反弹。综上所述，空单获利离场，短多少量参与，关注反弹高度。 【交易策略】 单边方面：双粕空单获利离场，短多参与。M2601合约压力位3250，支撑位2894；M2605合约压力位2900，支撑位2680；RM2601合约压力位2858，支撑位2430，RM2605合约压力位2750，支撑位2270。 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。