彩电行业跟踪：Mini LED彩电升级，中企首次技术领先韩企

彩电行业跟踪 259 211 ，的 家电行业 ⚫可信-达12.31：317.64，*4.5%，续了7，1以具以，T在家，年 非花 分折师 e: 111-*,-7811: i_ i(k+I :*$: 13.2.J,. ⚫MiniFT是我产品结牌级时量要方间，中用品牌球价微指续提卉：自设工MinT.D电：车全Vi-：电划农产达T5.上11.6%：其在，中±，1次业核，“”，：MiMi,GX，、 [S: lusigt.at. >j.ilit.3sJch.cu.ca : r.oeilut.s.-k..t 刘思: Fumisi_r : rhistrl: cxm cn折签：12 ⚫中用企业额iiT.RD投级：i判L，"视·人T.RT技的·路...全ST:Vi-.T.T.T自产.、、，长山2 六效，7，电上、应年停，法:"%* $.41、.5.41*>1.6. 5.7: ?F十4年9的，以，家3.7，3n.5:$邮ie3.:..5投资：，对 家，产·路：、F安：广险提示：效来总：国以险：加4险 ⚫ 口求Gatalog 家心内销变益」国补，外销有所承压 ：）内军：“这川典”资失效持线择表（一）告1：2U24家二山高增：2U25以账地速车高放 估值处」历必偏低求平，其备长期投证价值 四、投资述议 ，家电内锁受益丁国补，外销有所球压 （一）内靠：“以旧换新”政策效果持续辩放、：月:91 会H，口、、用门 24年以损新补贴品整中家电最2益：[大增2.22.5528.4，+/.4;3 , + 3方消家电以产以的 。以大行，. 3' + F. *(4 （二）出口：202斗年家电山口高长，2025年以来增速有所放綫 t4，224岁H山111..4.1:2: 1-8这. -1., ，小国品牌彩电全球份额提升，引领MiniLED升级 （一）球求体稳，25H2国内国补退城彩响 , 2.1,r1.=，斗1:22232-.I-:. 1."$;.7/15.7:224大、、事，，： .5%：计坐年全F1.%三文，21，·太（除二，1六）:中;;1非,.,521.9+:.*.5; 1.5; 21.": 2.522 -2*,*.2;-7%.9-.1,-.5:.-.1.;中,*:山线21，4>，Q2：欧洲十本25H：质分号-1.341.5，欧乐，1.本1一：一，技品山果 i 7.，.9，！.的，性，全、外，：全， +，，下第，零1个月补导可儿数，及下的补，致34.6, -6.:. ，，.， 商：A，证 （二）彩电产品结构升级，回品牌引领im）电视发展0，. 在靠示投术创新组动下，MimiLE[电视必发受到消费书青除，叫北心E.MniEI页当小L报诺五经诺、2324年全球MFn票造率-次过r.F电Mini1.-.T全出气法79，eI：17，训浓透率的为1.5：向1.Ku款量为：17.74，享2.7%，多年长件7半1，232511.1.01.1电：，）成为：4，： 22：E快的，们计202年球MiniLE电视货书伟梁法划13万台的规微求中，透率成达心，心%， 产业链-体是彩电市助克争的承发第临，上二记7年记。1大券电是竺求续先，学下是全球第：案正、员“、：兰求排名前，世所期：性·企业后而产业注一化作 l..". ispa: TE完点，1前，大企业在球其处二续长以。，中陆国区，？，这国1，12.，： 中川家电企业通过完的供内使势，世样偿效内，并销收产品创判等方式持提升品降影产：1路。报做，02压F 1.: ..* + $6..;中 能， 以，群信为代表的中企业在外市场的品牌份颜持续悦升中：典产法家，122511.产个彩716.21-4.：15.$*1.开.11.X%。021，、、、·，、波兰、; TC·.2下*量2：4（：，海所15.7：（），个1.1品，美·：..海*量一：人 电高端市场商，T1，海信逐断户监，1的市场。1.，成，I.：（+政G下的彩 升221。限长，1领快以托给与来巨专，252三早！子北润路5%，2平鲁收！业学业-集：三业的 : frpes,e 中川企业额M.电现技术升级，川作成为“”。限“兴级送中：，企长十，表术开级非tI.mi“ Mini1-本·效：格iniFn“光~格光案股与G一位节，以实十，，5产「饺业，泰产十是一年：国企1降：251.1车发级6iiL图，，量、的 I;TJIEAI.W页H&.的RG2MiniLEDI/S Pro系划目ri：2片：25月 F.12-产 ~. i _ . 202 此外，中固品牌股通求iniLE技术的具他开级路径：TCL通连MiniE冲山高技标.TCMinLED“路·i, EG rj LED t:本上，.」款动J2*1+ES二2示RR Mini 1=+..[ 」*4年出第GV1-，年TCRGPMiT「.FT量产*，一9I9M款Mni1I高汽产，方：- 2.; 9月步价家21.产111，家控，生，niI.Min ，估慎处工历更情低求平，其条期按资存适 21.3格，年求格！ 路： a,a : 2223！? 四、投资建议，科：子：收六或下 ；行 五、风险提示 图表口录 整2：索用件实资器类品专年类值（H度）3：22年以上换新+外对家销拉动头:+ 55:S:家外念人数总产品钙常性，:2 ≤区家行（年）5:（）:全炼TV货年女111 :11:不同区坡申现出货17（25(2)12:不同区域212规货H同酒速F13:全域电业安山货量及（1:彩申载上鲁额及YOY（F度）15:彩线4告额效OY（度5 1f :Min1.）试全然量1/:4 18:域液货（0年)1:2110-2124企液品万成中货量！商比* 20 :± 21:全球高彩电市易，中山货资额，22:前领7HVHMimiI.KI>电测1.1*23：2025i.97C准会款首款QDMinLLD初112 :家数SW节300数效益率对比（202金全今）2.:家电块市盈率本·变2们0兰 中国银河证券ICGS 人以的，，本告，本本人的点：本人的，在，会本的点向 ，，大的费凯凯1.交学学19-2011六家："2-20- ..:: .投：25讲.：，第，案电行业分指师他日王人学学项士，21。个习一三记门证位公司光，电业 刘立思，案电行业分指师中财泛人学项，22个一订证可光，二学电业光二仁，思，案电行业分指师加学亚融项士，23个一三证光，电业光二， 中，册的，持点，的”带的： 本告的内家供实产，均家州广的效客斗，非作，共融广本告的 本告内本一我的告，正河务门本告及的内产，河国会的本的技 在法的下，提实本告及的实排交易，实向本告及的学作供下在内的服实年支，能本告的心向系，，光安得 的本 1 2 浦i品路9层.531>2>nl. h': +w,uLitaswvk,Uul.c*1 S:::0755-5 71>53Ltgwi :j:l.iaasw:k..ul..2,0755-5 79312st,ipul- jilut.ap.wk.cuL.cL321-60537931rnaxmra;)( rr n-TS2S-T2C-++京:↓台013-50527721.tst. i..LL.as.w..wL.cuF;x013-50627755tuging xt*ttasttA..c: