纯苯&苯乙烯日报：装置检修轮动支撑，苯乙烯开工率或见底

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 9 月 23 日星期二 装置检修轮动支撑，苯乙烯开工率或见底 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：9 月 22 日苯乙烯主力合约收跌 0.92%，报 6928 元/吨，基差42（+4 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.75%，报 5921 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：9 月 22 日布油主力收盘 62.4 美元/桶（-0.9 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 66.0 美元/桶（-0.9 美元/桶），华东纯苯现货报价5875 元/吨（+0 元/吨）。 苯乙烯库存 15.9 万吨（-1.8 万吨），环比去库 9.9%，苯乙烯进一步去库。纯苯港口库存 13.4 万吨（-1.0 万吨），环比去库 6.9%。 供应：苯乙烯已有装置开始检修，开工率及供应如期减少。目前，苯乙烯周产量 34.7 万吨（-0.7 万吨），工厂产能利用率 73.4%（-1.5%）。 需求：下游 3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 61.7%（+0.7%），ABS 产能利用率 69.8%（-0.2%），PS 产能利用率 61.2%（-0.7%）。 （2）观点 纯苯：纯苯方面，近期国内供应端扰动加大。上周随着华东及华南部分炼化装置检修，整体产量释放明显下降。尤其是广东石化大装置停车持续，以及浙石化新增两套装置进入检修，使得纯苯产能利用率环比下滑，阶段性缓解了此前的供应宽松格局。进口方面，套利窗口未能有效打开，亚洲货源流入受限，进一步收紧了现货资源。需求端，下游苯乙烯、己内酰胺及其他产业链环节开工水平波动不大，整体仍维持偏弱，终端采购多以刚需为主。库存上看，工厂及华东港口均有去化，部分地区库存压力略有缓解，但华南港口依旧小幅累库。成本端受原油价格短期波动影响，叠加乙烯价格上涨，带动纯苯非一体化成本有所抬升。整体来看，纯苯市场短期或在装置检修支撑下偏强震荡，但中长期仍需警惕 OPEC+增产及需求恢复不及预期带来的压制。 苯乙烯：苯乙烯方面，供应端受检修影响持续收缩。广东石化 80 万吨装置预计将复产，浙石化两套合计 120 万吨装置检修，整体产量环比本周或将回升。下游装置开工分化，EPS 及丁苯橡胶负荷环比上升，PS 与 ABS负荷小幅下降，UPR 保持稳定，整体需求对冲了部分供应收缩压力。库存环节表现分化，工厂与华东港口库存延续去化，但华南港口库存小幅累积。成本端受纯苯与乙烯价格上涨带动，非一体化企业成本环比上行，利润空间有所压缩。同时，新装置投产延后至 10 月，9 月苯乙烯供应压力相对缓和。综合判断，苯乙烯短期维持库存去化节奏，但整体库存仍偏高，若需求难有明显改善，价格上行空间或受限。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 ① 美国对部分亚洲（尤其韩国）化工产品施加高额关税，引发全球石化产业结构调整。韩国被迫削减乙烯裂解能力，欧洲部分地区因能源高成本关闭工厂； ② 2025 年上半年，中国炼油和化工行业整体亏损继续加剧，总体亏损金额较去年同期上涨约 8.3%，仅炼化板块亏损就超出 90 亿元人民币，凸显行业内部激烈竞争与利润紧缩的严峻局面； ③ 随着民营炼化一体化项目加速落地，中国纯苯产能形成以华东为核心、华南与东北协同发展的格局。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120