沪锌周报：基本面偏弱，宏观乐观情绪降温，锌偏空

核心要点及策略

• 沪锌周基本面偏弱，宏观乐观情绪降温，锌偏空。

影响因素分析

价格数据

• 本周沪锌走弱。
• 沪锌10-11月差周环比变动有限。
• LME锌0-3M升水周环比继续走强。

基本面数据

• 现货供应：整体宽裕，升贴水变动有限。
• 冶炼厂：积极采购国产矿，10月加工费预计调低；进口矿加工费持续涨势。
• 精炼锌产量：9月国内精炼锌产量预计环比减超2%但同比增逾22%。
• 锌锭进口：进口窗口仍关。
• 下游开工：开工分化，镀锌开工增，周初黑色涨价，镀锌管走货尚可，镀锌结构件整体消费环比有所好转。
• 库存：本周国内锌锭现货库存继续累库、处同期高位，上海保税区库存持平；LME锌库存继续去库至同期低位。
• 宏观经济：上周10个重点城市新房、二手房成交面积环比均增长；上海房产税政策优化，首套房免征收房产税。
• 家电行业：9月家用空调排产1075万台，较去年同期实绩减12%；9月冰箱排产821万台，较去年同期实绩减6.3%；9月洗衣机排产811万台，较去年同期实绩减1.1%。
• 新能源汽车：9月1-14日全国乘用车新能源市场零售辆同比增6%。
• 光伏行业：9月光伏组件产量预期环比小幅提高，但头部企业有分化。