沪锌周报：基本面偏弱，宏观乐观情绪降温，锌偏空

基本面偏弱，宏观乐观情绪降温，锌偏空 2025年9月21日 杨磊从业资格证号：F03128841投资咨询证号：Z0020255 影响因素分析 沪锌10-11月差周环比变动有限；LME锌0-3M升水周环比继续走强 现货供应整体宽裕、升贴水变动有限 冶炼厂积极采购国产矿、10月加工费预计调低；进口矿加工费持续涨势 冶炼厂积极采购国产矿、10月加工费预计调低；进口矿加工费持续涨势 9月国内精炼锌产量预计环比减超2%但同比增逾22% 9月国内精炼锌产量预计环比减超2%但同比增逾22% 锌锭进口窗口仍关 镀锌开工增，周初黑色涨价、镀锌管走货尚可 镀锌结构件整体消费环比有所好转 本周国内锌锭现货库存继续累库、处同期高位，上海保税区库存持平 上周10个重点城市新房、二手房成交面积环比均增长 上海房产税政策优化，首套房免征收房产税 9月家用空调排产1075万台，较去年同期实绩减12% 9月冰箱排产821万台，较去年同期实绩减6.3% 9月洗衣机排产811万台，较去年同期实绩减1.1% 9月1-14日全国乘用车新能源市场零售辆同比增6% 9月光伏组件产量预期环比小幅提高，但头部企业有分化 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎