沪锌一周集萃：宏观情绪偏空，沪锌震荡偏弱

一周集萃-沪锌广州期货研究所金属组黎俊资格号：F30263882018-03-23 2宏观情绪偏空，沪锌震荡偏弱一、行情回顾本周，特朗普宣布对中国征收高达500亿美元的关税，市场情绪收到打压，受此影响，沪锌主力1805走弱。本周沪锌1805最高价25100元/吨，最低价24235元/吨，收于24670元/吨，周跌240元或0.96%。成交量增加694828手至3006476手，持仓量减少494手至236648手。沪锌主连走势本周，美元指数震荡运行，在90一线上下波动，最高90.38，最低89.65，3月22日收于89.68，周跌0.07%。外盘方面，本周伦锌亦受宏观影响，最高价3282美元，最低价3182.5美元，3月22日收于3210.5美元/吨，周跌23美元或0.71%。美元指数走势LME锌价格走势 3数据来源：文华财经二、基本面分析（一）现货情况国内现货价格走势及升贴水情况国内近远月价差走势LME现货升贴水沪伦比值走势数据来源：同花顺 4现货方面，本周0#锌锭均价为24706元/吨，周环比下跌244元/吨。基差方面，本周现货依然贴水与主力合约1805，基差均值为-54元/吨，环比上周走强25元/吨。据卓创资讯，现货市场锌市社会库存出现小幅下滑，主要由于锌价连跌令炼厂持续惜售，贸易商出货为主，下游企业部分逢低接纳，市场成交出现转机。各地现锌贴水变化不大，表现需求情况出现稳定。跨期价差方面，近月合约1804升水于主力合约，平均价差为19元/吨，价差比上周走强79元/吨。下游需求方面，据卓创资讯，本周全国涂镀行情表现依旧偏弱，总体来看，市场的成交氛围不及上周，价格方面本周多日有下调动作。先从民用镀锌来看，本周民用镀锌价格一路下行，从最高的4670-4680元/吨，跌落至今天最低4530元/吨，跌幅接近150元/吨。外盘方面，截至3月16日，伦锌现货平均升水于期货0.20美元/吨，较上周走强2.90美元/吨，变动范围：-1.5~3.5美元/吨。沪铝比值方面，本月沪伦比值维持稳定，在7.49~7.74之间波动，均值为7.65，锌并不存在跨市套利机会。（二）库存变化上期所锌库存变化LME锌库存变化数据来源：同花顺库存方面，截至3月23日，上期所锌库存小计为159347吨，环比上周增加1799吨，库存持续增加，也表明下游需求尚未好转。境外库存方面，截至3月23日，LME锌库存为211225吨，环比上周五增加5175吨,或2.51%。其中注销仓单为48150吨，环比上周增加12400吨，注销仓单占比22.80%，环比上周增加5.45%。外盘库存水平为近5年低位。 5（三）锌精矿价格及锌精矿加工费变化锌精矿价格走势锌精矿加工费走势数据来源：同花顺锌精矿价格方面，受锌价下跌影响，锌精矿价格亦有所下跌。截至3月23日，济源、郴州、昆明、河池、西安、陇南6地锌精矿均价为17921.5元/吨，环比上周下跌6元/吨。锌精矿加工方面，截至3月16日，北方加工费为3,500.00元/吨，南方加工费为3,150.00元/吨，进口加工费为15.00美元/吨，较上周无变化，锌精矿加工费依然处于低位，利好锌价。三、行业信息2018年1-2月份，国家统计局检测国内精炼锌产量累计95.7万吨，环比增长2.5%；而去年同期为98.2万吨，同比减少2.55%。宏观方面，根据华尔街日报的报道，美国总统特朗普定于当地时间12:30（北京时间3月23日凌晨0:30）宣布，因知识产权侵权问题对中国商品征收500亿美元关税，并实施投资限制。报道同时称，美国预计将宣布，其将在WTO起诉中国违反贸易法律。消息利空，有色板块受此影响集体走弱。四、下周展望综合来看，外盘方面，国际锌市依然存在供应缺口，LME库存回升，特朗普贸易战言论依然会对市场情绪造成影响。技术上看，均线系统空头排列，MACD指标绿柱缩短，预计下周伦锌震荡运行，运行区间3160-3260。国内方面，目前消费尚未完全回暖，需求端对锌价提振有限，但锌精矿供应依然偏紧， 6利好沪锌。技术上看，均线系统空头排列，KDJ指标多头排列，预计下周沪锌围绕24500一线上下波动。仅供参考。 7研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心10楼邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。