一周集萃-沪铅：宏观偏空，沪铅走弱

广州期货研究所金属研究组黎俊从业资格号：F30263882018年4月13日一周集萃-沪铅2018年4月9日-4月13日 宏观偏空，沪铅走弱1.行情回顾本周，美国航母战斗群进驻叙利亚，令宏观氛围偏空，沪铅主力1805走弱，最高价18745元，最低价18115元，收于18365元/吨，周跌275元或1.48%。成交量增加77472手至21.3万手，持仓量减少8310手至39844手。图1：沪铅主连走势本周，美元指数继续在90一线上下波动，波动范围：89.334~90.273,收于89.790,周跌0.328或0.36%。图2：美元指数走势外盘方面，受宏观氛围影响，本周伦铅走弱，最高价2408美元，最低价2290.5美元，收于2304美元/吨，周跌79美元或3.32%。成交量增加7156手至19997手，持仓量增加3346手至11.8万手。图3：伦铅价格走势 数据来源：同花顺2.基本面分析2.1基差变化图4：现货价格及基差走势图5:近远月价差走势数据来源：同花顺基差方面，上周上海有色1#铅锭平均价格18530元/吨，环比上周下跌303.33元/吨，基差均值-22元/吨，环比上周走强19.67元/吨。本周铅酸蓄电池市场终端需求依旧偏弱，蓄企以及经销商电池货源消化缓慢，经销商采购普遍偏谨慎，同时伴随近期铅价走势偏弱，蓄电池企业生产较为谨慎，原料按需采购为主。跨期价差方面，上周沪铅近月合约升水于主力合约，价差均值为78.00元/吨，周环比缩窄50.33元/吨。 2.2库存分析图5:上期所铅仓单库存走势图6:LME铅库存走势数据来源：同花顺截至4月13日，上期所库存小计26605吨，环比上周增加1197吨。库存维持低位，支撑铅价。外盘方面，截至4月13日，LME铅现货跌水期货1.63美元/吨，波动范围-3.00~0.50美元/吨。LME铅库存129225吨，较上周小增125吨，外盘库存持续处于低位，利好铅价。2.3铅精矿价格及加工费图7:铅精矿价格走势图8:原生铅再生铅价差数据来源：同花顺铅精矿价格方面，截至4月13日，济源、郴州、个旧、凉山、昆明、宝鸡6六地铅精 矿均价为14646.50元/吨，环比上周下跌182.67元/吨。价差方面，上周原生铅均价为18780元/吨，再生铅价差为18040元/吨，价差为740元/吨，较上周扩大105元/吨，价差有所扩大。加工费方面，截至4月13日，铅精矿加工费波动范围：1350~1650元/吨，较上周无明显变化。铅精矿水平呈现缓慢上行的趋势。3.行业信息据SMM，安徽太和再生涉铅企业面临战略重组，限于3月底前与国内铅酸蓄电池上市公司协商重组，达成重组协议的企业在完成技术改革并通过审核后，可恢复正常生产，逾期达不成合作协议的将面临永久关停，由政府组织拆除。据悉，部分再生铅企业已达成与上市公司合作重组的意向，将进入技改阶段，而部分未达成合作重组的铅企将于4月20日前依法关闭拆除。据SMM了解，太和地区再生铅炼厂本周已基本停工。环保排污检查本周又再进驻安徽，部分炼厂受影响停工。此前太和地区受技术改革影响，已有部分炼厂处于停产状态。据SMM了解，预计本次环保检查共影响再生铅日产量750吨，其中某大型再生铅炼厂受影响日产量减少50%，另一再生铅炼厂继3月环保检查短暂复工后本周又再停工。据当地炼厂反映，此次环保影响将于下周得到缓解，预计下周初能恢复正常生产。4.后市展望综合来看，外盘方面，LME铅库存偏低，利好欠佳，但是宏观氛围偏空，利空大宗商品。技术上看，5周均线下穿60周均线形成死叉，MACD指标双线向下发散，预计伦铅下周震荡偏弱，运行区间2200-2400美元。国内方面，下游消费不旺，但是环保因素制约铅的供给，目前库存依然处于低位，对铅价形成支撑。技术上看，周均线系统走势混乱，MACD指标双线向下发散，预计下周沪铅主连震荡偏弱，运行区间18000-18500。仅供参考。 研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心10楼邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。