沪锌周报：宏观短期偏空，基本面多空交织，沪锌偏弱

宏观短期偏空，基本面多空交织，沪锌偏弱。

影响因素分析：

• 沪锌盘面：整体呈震荡偏弱走势，12-01月差周环比略有抬升，LME锌0-3M升水有所回落。
• 下游需求：逢低补库，锌现货升贴水抬升。
• 供应端：冶炼厂抢购国产矿，国产矿加工费走低，进口矿加工费仍承压；国内11月精炼锌产量预计环比减0.9%、同比增近20%。
• 需求端：镀锌开工小幅降，需求逐渐回落，黑色价格低迷、走货不及预期，下周开工预计继续小幅降。
• 库存情况：国内锌锭现货库存略减、同比仍高位，上海保税区库存持平。
• 房地产市场：上周10个重点城市新房、二手房成交面积均环比增、但同比降。
• 家电行业：11月家用空调排产1276万台，较去年同期实绩减23.7%；冰箱排产778万台，较去年同期实绩减9.4%；洗衣机排产793万台，较去年同期实绩减0.2%。
• 新能源汽车市场：11月全国乘用车新能源市场零售辆同比增2%、较上月同期增7%。
• 光伏行业：11月国内光伏组件企业整体排产量预计环比下降。

研究结论： 沪锌短期偏弱，主要受宏观短期偏空、基本面多空交织影响。供应端压力较大，但需求端逐渐回落，库存高位，整体市场偏弱。建议谨慎操作。