指数增强策略回暖及中欧基金“主动+量化”实践
2025年以来，指数增强基金超额收益明显回暖。剔除联接基金后，全市场增强指数型基金年化超额收益中位数为2.82%，75%分位数达8.21%，均显著高于2022-2024年水平。宽基类指增基金年化超额收益中位数为3%，行业/主题/风格类为1.77%，显示市场流动性改善及量化因子有效性增强推动策略整体修复。中欧基金积极探索“主动+量化”融合管理模式，由基本面量化投资团队负责，融合主观与量化投研人员，通过跨领域协作，结合量化的纪律性与广度优势与主动研究的深度和前瞻性，实现研究、投资与交易全流程协同，秉持GARP思路，提升超额收益的可持续性与来源多元化。
基于中证A500指数的长期配置价值，中欧基金在该指数上布局了中欧价值成长（偏股混合型）和中欧中证A500指数增强（增强指数型）两只主动指数增强产品。自2024年12月转型或成立以来，基金表现出色，今年以来年化超额均在10%以上，并在多个统计区间内均位居同类A500增强前列。中证A500指数成分股兼顾成熟行业龙头与成长赛道领先企业，兼具核心资产稳健性与新质生产力成长性，行业配置分散且偏成长性板块。自2024年9月发布以来，指数在样本外相较沪深300超额表现稳健，近一年年化收益高达48.97%，全收益指数接近52.65%。中欧价值成长今年以来收益26.27%，相较A500指数实现年化超额收益约11.6%；中欧中证A500指数增强今年以来收益25.94%，相较A500指数实现年化超额收益约11.1%；近1个月和近3个月均位列同类A500增强基金第一名。
中欧中证A500指数增强基金画像：自成立以来表现稳健，年内累计收益25.94%，相较中证A500指数实现7.73%的超额回报，近1个月和近3个月均位列同类A500增强基金第一名。基金Alpha来源独立性高，近6月日超额收益与同类基金相关性普遍低于0.4，既能在A500核心资产配置中提供超额回报，也可在多基金组合中实现分散化Alpha。截至2025年中报，基金总规模4.4亿元，股票仓位92.73%，灵活配置港股标的，港股仓位控制在10%以内并具择时特性。A股端主要超配机械、农林牧渔、电子及电力及公用事业，低配有色金属、汽车、交通运输等行业。风格因子偏离幅度控制在±0.2内，整体偏向成长股；流动性和残差波动率因子正向暴露相对较高。重仓集中度高于同类，前三大及前十大重仓股占比分别为10.37%和26.37%，持股数量214只，单边年化换手率约5.95倍。
