格林大华期市早班车---三油两粕（20250918）

植物油板块

• 行情复盘：9月17日，受美联储降息和马盘高开低走影响，植物油承压小幅回落。豆油主力合约Y2601下跌0.62%，棕榈油主力合约P2601下跌0.61%，菜籽油主力合约OI2601下跌0.54%。国内库存方面，截止到2025年第37周末，三大食用油库存总量为272.30万吨，环比增加0.66%，同比增加25.87%。
• 重要资讯：国际油价下跌，美国EPA发布生物燃料混合义务重新分配提案，加拿大油菜籽产量预估增加，美国参议员试图阻止调整可再生燃料义务政策，加拿大政府推出生物燃料生产激励计划。
• 市场逻辑：外盘美豆油和棕榈油走弱，国内豆油供应充足，菜籽油去库过程中，棕榈油垒库中。国内宏观层面向暖，高位偏弱振荡。
• 交易策略：单边方面，植物油留存多单继续持有，高位振荡走势为主。具体合约压力位和支撑位已给出。套利方面，暂无两粕豆粕跌菜粕跌。

豆粕板块

• 行情复盘：9月17日，油厂开机率高，豆粕库存胀库，油厂催提，蛋白跌幅扩大。豆粕主力合约M2601下跌1.28%，菜粕主力合约RM2601下跌2.30%。
• 重要资讯：美国大豆压榨量超预期，大豆出口检验量增长，巴西大豆出口量预估增加，国内进口大豆和豆粕库存下降。
• 市场逻辑：美联储降息，美元走强，需求不佳预期，美豆承压下跌。油厂一口价下调，生猪养殖会议抑制饲料消费，油厂库存偏高且消费旺季不旺。
• 交易策略：双粕已有空单逐步减持，新单不追空。具体合约压力位和支撑位已给出。套利方面，关注豆粕1-5反套机会。

现货及榨利

• 现货方面：豆粕现货报价3017元/吨，环比下跌16元/吨；菜粕现货报价2517元/吨，环比下跌10元/吨。
• 榨利方面：美豆10月盘面榨利-13元/吨，巴西10月盘面榨利-181元/吨。
• 大豆到港成本：美湾10月船期到港成本3858元/吨，巴西10月船期成本4057元/吨。

结论

植物油板块高位偏弱振荡，豆粕板块已有空单逐步减持，新单不追空。关注国内外宏观政策、库存变化及榨利情况，合理配置交易策略。