棉花、棉纱日报

2024年09月15日 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：:liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、截至2025年9月13日，2025/26年度印度棉种植面积为1091.7万公顷，较上一年度同期低33.1万公顷，同比下滑2.9%。8月9日起本网更新的印度棉种植面积参考古吉拉特邦棉花协会公布的数据，因为本年度印度农业合作和农民福利部未公布各邦的细分数据，古吉拉特邦棉花协会数据更为详实。不过由于机构不同，两个之间同期存在10%以内的偏差，但大体趋势保持一致。截至9月13日，印度主产区马哈拉施特拉邦种植面积384.3万公顷，同比下滑5.9%；古吉拉特邦208.1万公顷，同比下滑11.9%；特伦加纳邦185.2万公顷，同比增长5.7%。印度棉种植面积趋于稳定，预计最终面积在1094~1100万公顷左右，同比降幅在3%左右。 2、全国区域加权降雨量为62.5毫米，略高于平均水平，8月2025年正异常值为+11%。全国平均气温为30.64℃，略高于国家平均水平30.25℃，异常值为+0.4℃。 3、根据USDA最新9月全球棉花产销预测来看，9月全球棉花总产量2562万吨，环比调增23万吨，其中中国、印度明显；总消费调增18万吨至25878万吨；期末库存下降17万吨至1593万吨。 【交易逻辑】 9月随着新花逐渐进入收购，市场关注点逐渐向新棉开称转移。今年新疆棉产量较高且轧花厂收购积极性一般，预计不会出现大范围抢收的情况，部分市场预期收购价格在6-6.3元/公斤附近。随着新花大量上市，盘面将有一定的卖套保压力。随着新花大量上市，盘面将有一定的卖套保压力。需求端9月市场旺季来临，目前来看下游需求虽然略有好转但好转幅度相对有限，因此预计今年旺季表现不会太亮眼。旺季需求预计对盘面的提振作用相对有限。 【交易策略】 1、单边：预计未来美棉走势大概率震荡为主，郑棉预计震荡略偏弱走势。2、套利：观望。3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场变化不大，交投不温不火，弱于往年同期。下游织厂刚需采购，棉纱价格方面持稳为主， 实单协商。新棉上市压力及下游订单反馈，纺企普遍信心不强，随行就市心态为主。 2、全棉布价格视量协商为主，织厂维持生产，普遍反应近期订单保本或微亏，难有盈利。织厂走货以粗厚型织物为主，出货速度及出货量尚可维持，库存量下降，市场整体交投维持前期，变动不大。现新疆产绍兴仓OEC21S*OEC21S 108*58 63"纱卡含税自提6.2元/米。 第三部分期权 波动率走势判断：今日棉花120日HV为10.4600，波动率较上一日略降，CF601-C-14000隐含波动率为11.8%，CF601-P-13600隐含波动率为10.8%，CF601-P-13400隐含波动率为11.2%。 权策略建议：今日郑棉主力合约持仓PCR为0.7235，主力合约的成交量PCR为0.5716，今日认购认沽成交量均有增加。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799