铁矿石：美联储降息落地交投重心回归现实

2025-09-18 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货 Aaron

美联储降息：9月份FOMC会议降息25bp符合预期，鲍威尔表态中性，暗示不会进入持续降息周期，市场交投重心回归现实。
供需分析：
- 供应：外矿发运量环比回升至年内新高，到港量略高于去年同期，预计供给端压力将逐步体现，支撑力度减弱。
- 需求：华北地区复产带动铁水回升至240.55万吨/日，钢厂盈利率仍处近五年高位（仅低于2021年），但高炉利润回落至盈亏平衡水平，短流程全面亏损。节前补库需求或支撑价格。
- 库存：钢厂库存小幅增加但低于去年同期，中下旬将季节性回升；港口库存延续小幅增加，但疏港量回升且节前补库将推动库存下降。
观点与价格：短期供需由平衡偏紧向平衡转换，节前补库需求支撑价格，预计铁矿石维持高位震荡，价格区间790~820元/吨（对应外盘105~108美金/吨）。
策略：区间操作，备兑看涨期权。
关注/风险：国内政策增量、美联储降息幅度、供给回升速度。