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铁矿石：交投重心回归现实短期高位震荡运行

2025-09-29 赵毅,武秋婷,程鹏,冯艳成,于梦雪华宝期货有梦想的人不睡觉

核心观点：美联储降息落地，宏观扰动减弱，市场交投重心回归现实交易，铁矿石短期维持高位震荡走势。
关键数据：
- 美联储降息符合预期，定义为预防式降息，持续降息预期减弱。
- 国内政策仍处于储备期，铁矿石供需分化严重，原材料端强于成材。
- 外矿发运环比回落，澳洲发运显著下降，巴西发运小幅回落，澳巴近五周均值发运低于去年同期。
- 到港量环同比增加，近五周均值高于去年同期。
- 国内需求持续高位，本期日均铁水产量242.36万吨（环比+1.34），钢厂利润趋近盈亏平衡水平。
- 钢厂库存环同比增加，节前补库力度高于去年同期，预计后期累库压力不大。
研究结论：
- 供应端支撑力度持续减弱，但国内需求高位支撑铁矿石价格。
- 节前补库结束，铁水超预期增加，库存累库压力偏低。
- 价格区间震荡运行，参考区间780~80元/吨（对应外盘103~105美金/吨）。
策略建议：区间操作，备兑看涨期权。
关注/风险因素：国内政策增量、螺纹库存变动、供给回升速度。

铁矿石：交投重心回归现实短期高位震荡运行

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