【华宝晨讯】铁矿石：中美磋商结束交投回归基本面

逻辑：昨日黑色系窄幅震荡，受中美贸易磋商传闻影响短暂跳水后快速收复，碳元素因供给收缩传闻走强带动铁矿石反弹。

消息面：6月11日中美伦敦贸易磋商结束，双方就落实日内瓦共识达成框架一致，但无额外会议安排。近期黑色系市场受终端需求悲观预期影响，成材表需呈现淡季特征，碳元素让利于铁元素，高炉利润扩大，短流程谷电亏损，铁矿石需求韧性仍强。供应方面，外矿发运环比小幅增加，澳洲发运明显，巴西发运回落，非主流国家发运波动。6月外矿发运旺季叠加澳洲矿山冲量，预计供给端支撑力度边际减弱。需求方面，国内需求高位回落但仍在高位，铁水连续四周回落但降速收窄，钢厂盈利率较高，铁水预期整体高位回落但下行斜率偏低，高需求支撑价格。库存方面，钢厂库存维持低库存管理，库销比环比下降；国内需求相对偏高，短期港口库存持续去库，后期预期小幅累积或保持平稳，补库预期偏弱。

观点：短期宏观扰动减弱，交投重心回归强现实+弱预期，需求整体下滑趋势，供给端环比(到港)预期增速扩大，预计短期铁矿石价格震荡偏弱运行，缺乏明显向上驱动。

价格：震荡偏弱运行，偏空对待。i2509合约价格区间690元/吨~720元/吨。外盘FE07合约价格区间94~98美金/吨。

后期关注/风险因素：焦煤价格变动、主流矿山发运、中美贸易磋商。