棉花早报——2025年9月18日
基本面
- ICAC 9月报：25/26年度全球产量2550万吨，消费2550万吨。
- USDA 9月报：25/26年度全球产量2562.2万吨，消费2587.2万吨，期末库存1592.5万吨。
- 海关数据：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%；7月棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增加15.38%。
- 农村部预测：25/26年度产量636万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存822万吨，中性。
基差与库存
- 现货基差：全国均价15310，基差1420（01合约），升水期货，偏多。
- 库存：农业部预计25/26年度期末库存822万吨，偏空。
盘面与持仓
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。
预期与观点
- 利多因素：前期中美互加关税减少，商业库存同比降低，对金九银十消费旺季预期增强。
- 利空因素：贸易谈判继续进行，对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市。
- 市场预期：金九银十旺季到来，市场分歧较大；主力01上方14000附近压力较大，日内13800-14000区间震荡。
数据来源
- 棉花现货市场价数据：大越整理
- 全球棉花供需平衡表：ICAC，农业部
- 涤纶短纤价格情况：大越整理
- 基差、价差、进口到港报价、仓单情况、工业库存（月）：大越整理
