铁矿石风险管理报告

铁矿石目前整体库存维持紧平衡，钢厂边际利润下滑导致生产节奏降低，下游钢材需求一般且库存累积，但累库斜率边际放缓，铁矿石发货恢复至中高水平。预计价格震荡运行。

利好因素包括：美联储预计降息25bp、铁水产量维持在高位、热卷重新具有出口利润、焦煤价格更弱对铁矿石价格有支撑。利空因素包括：高铁水下钢材库存累库加快、钢厂利润快速萎缩导致钢材基本面转弱、铁矿石发运增加且非主流发运在季节性高位、PMI数据转弱、M1可能见顶回落。

关键数据显示：2025年9月17日铁矿石01合约收盘价为804.5元/吨，较前一交易日下跌0.5元/吨；05合约收盘价为763.5元/吨，较前一交易日下跌8.4元/吨；普氏指数为93.75美元/吨，较前一交易日下跌0.6美元/吨。五大钢材表需为8438万吨，日均铁水产量为240.6万吨。中国45个港口铁矿石库存为13849.47万吨。

风险管理策略建议：

• 库存管理：若已有现货担心未来库存跌价，可做空铁矿石期货锁定利润（I2510空45%，入场区间820-830元/吨，同时卖看涨期权收权利金，I2510-C-830，比例40%）。
• 采购管理：若未来要采购担心涨价，可做多铁矿石期货锁定成本（I2510多30%，同时卖虚值看跌期权，若跌破执行价则持有期货多单，I2509-P-770，比例20%，逢高卖）。

研究结论：铁矿石价格短期震荡运行，建议根据库存和采购需求采取相应的套保策略。