宏观方面，关注美联储议息会议。中国商务部探索设置中小学春秋假，推动互联网、文化等领域有序开放。美财长表示美联储反应滞后，市场预期年底降息75个基点。米兰确认出任美联储理事，美上诉法院驳回特朗普罢免请求。美国8月零售销售环比增0.6%，连续三个月超预期增长。美要求盟友对中印大幅加征关税遭日本拒绝。特朗普暗示愿做贸易让步，英国政府公布微软OpenAI等美国科技企业承诺投资超400亿美元；英国搁置美钢铁零关税计划。
国内政策层面，对消费领域的重视程度正与日俱增，政策转向背后是由于收入分配层面的失衡，导致国内有效需求难以充分释放。年内逐步落地的一系列需求端政策并非终点，后续仍将有更多民生领域的相关政策逐步出台、落地。8月经济数据显示，经济增速延续放缓态势，投资端走弱特征显著，消费增速虽边际放缓，但放缓幅度有所收窄。经济边际下滑的背后，更多反映的是经济运行中的核心矛盾；与此同时，我国生产端表现依然偏强，高技术相关产业亦保持较强韧性。短期内，经济仍需政府部门持续发力予以托底。
海外方面，美国通胀仍保持韧性，暂未出现大幅反弹的信号。市场更担忧美国就业市场的表现。未来需重点聚焦美联储主席鲍威尔的讲话，以及议息会议公布的点阵图。
人民币汇率方面，静待美联储决策。美元指数已显现出下行破位的风险特征，市场仍以降息交易为主。欧元兑美元汇率持续走强，反映出美联储与欧洲央行货币政策路径的分化态势。若美联储主席鲍威尔在9月会议上强调未来利率决策将依托于经济数据动态调整，或对近期劳动力市场呈现的走弱态势采取淡化态度，则可能在一定程度上缓解美元空头情绪。但需要注意的是，在美国劳动力市场无明显改善的背景下，美指反弹空间或有限。美元兑人民币即期汇率预计延续偏弱震荡态势，波动中枢或将逐步向中间价收敛，在7.10附近形成“三价合一”格局。
股指方面，静待美联储降息落地，观望为主。美联储降息即将落地，中小盘股指相对偏强。期指成交量加权平均基差以及期权持仓量PCR均涨跌不一。市场情绪变化无明显倾向。当前国内基本面偏弱，提振利好政策预期，股指下方空间有限，操作上建议持仓观望。
国债方面，情绪有所修复。债市对“反内卷”行情的担忧再起，期债各品种开盘承压，但此后震荡回升，午后涨幅进一步扩大，表明目前“反内卷”的影响仍在交易情绪层面，并未显著改变市场对基本面的看法。商务部等9部门对外发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措。政策对消费的提振开始转向服务方面，但效果有待观察，对市场利空影响有限。目前市场情绪有所修复，交易思路上多单可逢低介入，不追涨。
集运方面，MSK新一周报价跌幅不减，近月仍存高空机会。马士基欧线现舱报价继续下行，当前集运市场货量仍相对不足，短期来看，近月合约期价震荡回落走势的可能性较大，关注高空机会。
大宗商品方面：
- 有色金属：黄金上摸3700聚焦美联储FOMC，白银价格略有调整。铜价高位盘整。铝产业链：氧化铝基本面未改变，铝价震荡偏强，氧化铝弱势运行，铸造铝合金震荡偏强。锌价震荡为主。镍、不锈钢：宏观层面影响较大，基本面较为稳定。锡价高位震荡。碳酸锂：旺季仍有支撑，合理价格区间约为72000-76000元/吨。工业硅&多晶硅：冲高回落，多晶硅市场传闻频发，价格脱离基本面框架，走势不确定性强。铅：超涨回调，基本面仍疲软，高位震荡。
- 黑色系：螺纹钢热卷：交易逻辑反复切换，宏观驱动与基本面端呈现分化，市场在宏观情绪与基本面现实之间反复博弈。铁矿石：上下空间有限。焦煤焦炭：供应频繁扰动，不建议将焦煤作为黑色空配。硅铁&硅锰：成本支撑，建议硅铁主力11合约5550试多，硅锰主力01合约5800试多。
- 能化：原油：乌持续打击俄炼油厂，油价连续三日上涨。LPG：震荡为主。PTA-PX：驱动不足，震荡整理。MEG-瓶片：累库预期积重难返，抢跑交易下不建议追空。PP：近期成本端提供支撑，短期下行空间非常有限，建议择机逢低做多。PE：需求回升缓慢，偏弱格局延续。纯苯苯乙烯：偏强震荡。燃料油：等待做空裂解利润。低硫燃料油：关注远月做空高低硫价差机会。沥青：跟随成本波动，等待多配机会。橡胶&20号胶：延续宽幅震荡。
- 农产品：生猪：政策未起有效支撑，建议仍以逢高沽空思路为主。油料：关注中美谈判。油脂：情绪好转多单继续持有。豆一：弱势运行。玉米&淀粉：大跌后企稳。棉花：震荡反弹。白糖：弱势依旧。鸡蛋：空头获利止盈。苹果：短期休整。红枣：关注产区降雨。
