银行业8月金融数据点评：融资需求偏弱，M1同比增速回升

金融 2025-09-15 洪欣佼财信证券罗鑫涛Robin

金融数据概览：8月末人民币贷款余额269.10万亿元，同比增长6.78%；人民币存款余额322.73万亿元，同比增长8.6%。8月新增贷款5900亿元，同比少增3100亿元；新增存款2.06万亿元，同比少增1600亿元。
居民融资需求：8月居民贷款新增303亿元，同比少增1597亿元。其中，短期贷款新增105亿元，同比少增611亿元；中长期贷款新增200亿元，同比少增1000亿元。与同期房地产销售表现一致。
企业融资情况：8月企业贷款新增5900亿元，同比少增2500亿元。其中，短期贷款700亿元，同比多增2600亿元；中长期贷款4700亿元，同比少增200亿元；票据融资531亿元，同比少增4920亿元。企业短贷多增主要由于基数偏低及企业债券少增带来的替代效应。
M1与M2增速：8月M1同比增速为6%，较上月上升0.4个百分点；M2同比增速为8.8%，与上月持平。M1增速回升受低基数效应及存款向资管产品、权益市场转移（存款活期化）影响显著，从8月居民存款少增、非银存款多增中可见。
存贷差与存贷比：8月存贷差53.63万亿元，较上月增加14697.03亿元，同比增加8.50万亿元；存贷比83.38%，环比下降0.35个百分点，较去年同期低1.43个百分点。

实体融资需求偏弱：居民短贷、中长贷连续两个月同比少增，企业中长贷未见好转，表明消费、地产、企业投资意愿均偏弱。
货币宽松方向不变：随着消费贷和经营贷贴息政策落地，有望刺激信贷需求提升。
银行板块投资价值：无风险收益率下行和资产荒背景下，高股息资产具备中长期配置价值。中报业绩显示银行经营韧性，行业基本面下行斜率放缓，有助于稳定业绩和股息预期。
行业评级：维持银行业“同步大市”评级。