First Call策略

第一上海证券有限公司（First Call）发布的九月策略报告指出，当前市场处于降息周期，利率敏感型资产将迎来上涨机会。报告将市场分为两个阶段：初期以“流动性溢价”逻辑驱动，高弹性、未估值资产表现突出；后期则以“业绩兑现”逻辑为主，盈利增长驱动的公司将受益于财政支出。报告重点提及AI、空美元、黄金和crypto作为潜在收益来源。

报告分析ETH与BTC的价格比值，指出当前ETH/BTC汇率从0.018回升至0.040，较2021年高点仍有较大空间。BMNR溢价率从11.7%修复至63.9%，成交量放大，显示机构资金流入。相比之下，SBET因缺乏机构参与而机会减少。

关于房利美私有化，报告指出财政部可能主张80%普通股认股权，而FHFA提高两房担保业务资本要求至4.5%的不确定性，使得FNMA交易预期高于实际兑现空间。

报告还分析了铀ETF，对比NLR、URA和URNM三个ETF的特点，指出铀行业受益于“近端供给风险+核电扩张预期”，Cameco与斯洛伐克签署的长期UF₆供应协议为欧洲核燃料供应链提供保障。

最后，报告强调历史行情仅供参考，大级别行情中价格预测难度较大，需关注趋势而非价格。