碳酸锂企业风险管理日报

2025年09月15日 夏莹莹 投资咨询证书：Z0016569余维函 期货从业证号：F03144703联系邮箱：yuwh@nawaa.com投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 当前影响碳酸锂期货价格的核心矛盾，源于供给端预期变化与需求端旺季支撑的双向拉扯，宁德时代旗下枧下窝锂矿的复产情况将成为关键变量。据《期货日报》报道，9月9日宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业召开复产工作会议，向内部的办证小组下达了争取能够在今年11月完成枧下窝的复产工作的任务目标；与此同时，市场对江西锂矿采矿证相关问题的认知逐步清晰，此前普遍担忧的“9月底部分锂矿停产”预期边际缓解，这两大供给端动态共同推动市场提前计价未来供给增量可能带来的价格下行压力，也加剧了当前价格博弈的复杂性。 需求端则为碳酸锂价格提供了坚实支撑，政策目标预期与“金九银十”传统旺季预期形成共振。从国家目标导向来看，年底前下游锂电材料企业排产数据预计维持环比增长态势，下游材料企业将有望拉动锂盐现货采购需求，进而可能对期货价格形成支撑。 需要特别注意的是，供给端的复产预期仍存在显著不确定性：此次枧下窝锂矿复产会议本质上是内部动员，核心目的是推动审批流程与筹备工作提速，并非确定复产落地，但部分市场参与者对该消息过度解读，直接引发期货价格异常波动，这一现象也反映出当前市场非理性情绪的蔓延。 从时间维度进一步梳理可发现，11月之前的需求旺季逻辑仍具备有效性，即便枧下窝锂矿能按最快节奏在11月复产，其产能释放也无法影响当前“金九银十”期间的碳酸锂需求格局，因此9月底之前碳酸锂期货价格大概率维持稳定状态。后续价格波动的核心驱动力将聚焦于“需求兑现力度”，具体需关注数据：一是下游补库需求是否能如期释放，二是锂电材料企业排产增幅是否符合预期。综合供需两端分析，预计截至十一之前，碳酸锂期货价格将在68000-76000元/吨区间内震荡运行。 【利多解读】 1.江西地区锂矿企业面临明确时间节点压力：根据相关要求，企业需在9月30日前完成《储量核实报告》的报送，市场担忧在报告报送过程中可能存在引发矿端阶段性停产的风险，将直接影响区域内锂矿供给稳定性（目前市场将停产预期推迟至年底左右）。 2. 2025年09月12日，工信部发布政策文件，明确推进新能源汽车销量目标的落地；同时国家能源局同步出台储能领域专项实施方案。两项政策的叠加发力，不仅为新能源产业链下游需求提供了明确的政策支撑，更有望将行业此前预期的传统旺季周期进一步延长至年底。在此背景下，若下游材料企业在“十一”假期后切实迎来“旺季更旺”的市场行情，其当前的补库需求或将有望延长至年底。 【利空解读】 1.下游需求端存在旺季补库不及预期的风险：若 “金九银十” 旺季期间，下游材料企业补库规模未达市场预期，将导致锂盐现货采购需求缺乏实质性支撑，不仅难以推动价格进一步上行，还可能削弱市场对后续需求的信心，使价格失去关键支撑力。 2. 2025年09月09日，宁德时代控股子公司宜春时代新能源矿业有限公司召开“枧下窝锂矿复产工作会议”，会议明确向内部办证小组下达任务目标，争取在2025年11月实现该锂矿复产。 一、期货数据 二、现货数据 三、基差与仓单数据 四、成本利润