碳酸锂企业风险管理日报

核心矛盾

• 基本面压力：锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢。
• 价格螺旋风险：锂盐产能出清压力向上游传导，矿价松动将带动锂盐价格下跌，可能陷入螺旋式下跌。
• 市场波动风险：过低的仓单数量和期货合约持仓量可能引发阶段性市场波动。

利多解读

1. 供给端扰动概率增加，因锂矿和锂盐价格走低。
2. 金九银十旺季预期可能提振市场信心。
3. 高持仓量与低仓单数量矛盾被市场交易，或提振期货价格。

利空解读

1. 锂矿未来投产预期偏多，库存压制矿价，拖累碳酸锂成本。
2. 锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势。
3. 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后。

品种价格区间预测

• 碳酸锂主力合约震荡区间：59000-62000元/吨。
• 当前波动率：20.3%（20日滚动）。
• 波动率历史百分位：22.6%（3年）。

策略推荐

• 库存管理：
  • 库存偏高，担心减值风险：做空碳酸锂期货锁定利润（LC2509卖出70%），结合场外/场内期权卖出30%看涨期权。
• 采购管理：
  • 未来有采购计划，担心价格上涨：买入碳酸锂远期合约锁定成本，结合场内/场外期权卖出看跌期权买入虚值看涨期权。

关键数据

• 碳酸锂期货：
  • 主力合约收盘价：62260元/吨（下跌1040元，跌幅1.64%）。
  • 成交量：3897手（下跌22528手，跌幅36.63%）。
  • 持仓量：33082手（下跌10624手，跌幅3.11%）。
• 碳酸锂月差：
  • LC08-11月差：1360元/吨（上涨2050元，涨幅0.00%）。
  • LC09-11月差：180元/吨（下跌20元，跌幅10.00%）。
  • LC11-12月差：-300元/吨（下跌380元，跌幅80.00%）。
• 锂矿报价：
  • 锂云母：12550元/吨（上涨500元，涨幅0.00%）。
  • 锂辉石：2315-4640元/吨（上涨200-200.43元，涨幅0.87%-2.25%）。
  • 磷锂铝石：4350元/吨（下跌100元，跌幅2.25%）。
• 碳酸锂/氢氧化锂价差：
  • 电碳-工碳价差：1600元/吨（持平）。
  • 电氢-电碳价差：1970元/吨（下跌650元，跌幅24.81%）。
  • 电池级氢氧化锂CIF日韩-国内价差：47.87-157.06元/吨（下跌109.19-69.52元，跌幅69.52%）。
• 下游报价：
  • 磷酸铁锂：动力型30495元/吨（上涨400元，涨幅0.13%），储能型268-290元/吨（上涨400元，涨幅0.15%-0.14%）。
  • 三元材料：523-811元/吨（上涨1000元，涨幅10.00%）。
  • 电解液：1500-27500元/吨（上涨2500元，涨幅0.13%-0.25%）。
• 碳酸锂仓单：
  • 仓单量：21998手（下跌50手，跌幅0.04%）。
  • 主要仓库：建发上海、五矿无锡、象屿速传上海等。

研究结论

• 三季度基本面格局维持过剩，技术面短期可能反弹。
• 把握反弹布空机会，整体偏空思路对待。