当前锂矿、锂盐和电芯市场均面临显著的库存压力,去库存进程缓慢,中长期供需失衡格局尚未缓解。市场存在两个短期逻辑:一是锂盐产能过剩引发的出清压力向上游传导,形成“锂盐跌-矿价松-锂盐再跌”的负反馈循环风险;二是期货反弹时锂盐企业套保窗口打开,刺激生产带动矿价上涨,但弱需求下价格终将回落。下半年期货市场预计分两段:三季度初因宏观情绪改善、供给扰动和淡季不淡现象使价格震荡上扬;四季度因技改结束、产量释放使价格震荡下跌。
策略建议:LC09-11正套;逢高布局LC2511空单;逢高卖看涨期权。
利多解读:
- 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心;
- 供给端扰动提振市场价格;
- 高持仓量与低仓单数量矛盾被市场交易,提振期货价格。
利空解读:
- 锂矿未来投产预期偏多,库存压制矿价,进一步松动将拖累碳酸锂成本;
- 锂矿与锂盐库存持续累库,未见去库态势;
- 产业技术升级迭代,部分高成本路线成本下移,产能出清延后。