银河期货航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 主流船司现货价差逐渐收窄，9月下半月现货运价中枢延续下行，EC盘面整体位置偏弱震荡：从盘面表现来看，9月15日，EC2512收盘报1656.2点，较上一日收盘价+2.86%。9/12日发布的SCFI欧线报1154美元/TEU，环比-12.24%。今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1440.24点，环比-8.1%，现货延续下跌态势，预计将跌至10月。 消息面上，彭博新闻显示，美国财政部长北森特在马德里第二天会谈前告诉记者，美国与中国在技术细节方面取得了“良好”进展，他表示美国和中国接近解决TikTok议题，此外，美国贸易代表格里尔称，美国寻求与中国保持良好关系，关注后续关税谈判的进展以及后续加征情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，9月下半月运价中枢延续下探至1500-1700美金/FEU附近，主流船司价差逐步收窄至200美金/FEU左右，较上半年淡季低点出现缩小。具体来看，MSK上周三盘后放出WK39上海-鹿特丹报价1550美金/FEU，目前成交至1580，关注后续市场订舱情况。HPL9月下半月线上报价1535-1935美元/FEU，spot价格降至1535;CMA下半月线上1700附近，OOCL9月下半月线上线下降至1650-1700，COSCO降至1800-1900，EMC下半月线上降至1600-1700，目前OA集量价格贴近1500; ONE9月下半月线上线下降至1600附近，HMM9月下线上降至1600，集量价格最低贴近1400，YML9月下半月线下降至1650，集量报价1408-1458之间，MSC线上9月下半月至10月上半月降至1590。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9月15日），2025年9/10/11月月度周均运力为27.80/25.62/29.89万TEU，较上周排期变化不大。关税方面，8/1开始美国对等关税加征贸易压力显现，另外，川普要求欧盟对印度和中国征收高达100%的关税以及墨西哥将对中国汽车关税提高至50%，9月14日中美再次于西班牙开启关税谈判，关注后续关税加征的情况，下半年受关税压制整体运价中枢较上半年预计下移。地缘方面，巴以局势或再次升级，关注后续进展情况，远月合约建议谨慎操作。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡，近期10空单逢低可考虑减仓止盈。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美国总统特朗普声称我意对俄罗斯实施制裁，而欧洲必须以与美国相称的方式采取行动，并表示欧洲正从俄罗斯购买石油，必须加强制裁。 2.金十数据：中美在西班牙就有关经贸问题举行会谈。 3.金十数据：特朗普发布致所有北约国家及全世界的一封信。信中表示，当所有北约国家达成一致并停止购买俄罗斯石油时，他将准备对俄罗斯实施重大制裁。如果北约按他所说去做，俄乌冲突将很快结束。 4.金十数据：英国驻华盛顿大使馆表示，作为特朗普访英的一部分，英国和美国正准备在未来几天签署一项具有里程碑意义的技术协议。该协议旨在加强两国数万亿美元规模科技行业的合作，为大西洋两岸的企业和消费者创造更多机会。 5.金十数据：9月12日，招商港口公告，2025年8月集装箱总计为1831.2万TEU，同比增长5.6%。本年累计集装箱为13688.6万TEU，同比增长4.8%。其中，内地码头8月集装箱为1451.5万TEU，同比增长7.7%；海外码头8月集装箱为335.2万TEU，同比增长0.4%。8月散杂货总计为1.1亿吨，同比增长2.1%。本年累计散杂货为8.43亿吨，同比增长0.8%。 6.金十数据：9月12日，美国能源部长赖特表示，欧盟可能在6至12个月内逐步淘汰俄罗斯天然气，代之以美国液化天然气，美国本周已向欧盟官员传达了这一立场。 红海局势： 7.金十数据：9月15日，以军一天内三发撤离警告，再次袭击加沙城高层建筑。 8.金十数据：卡塔尔首相表示，以色列的袭击不会导致任何结果，只会使缓和紧张局势的努力“流产”，卡方将继续调停加沙冲突。 9.金十数据：以色列空军本周袭击了加沙城的500多个目标，这是即将在该地区对 哈马斯发动大规模地面攻势的准备工作之一。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货指数升周五至一个多月来的最高水平，受益于各类船型运价的普遍上涨。波罗的海干散货指数当日上涨15点，涨幅0.7%，至2,126点，创7月28日以来新高。该指数本周累计上涨7.4%，为7月21日以来的最佳单周表现。海岬型船指数上涨29点，涨幅1%，至3,070点，本周累计上涨约8.3%，同样创7月21日以来最大单周涨幅。海岬型船舶日均收益增加239美元，至25,457美元。巴拿马型船指数上涨8点，涨幅0.4%，至2,006点，创2024年5月以来新高。本周累计上涨11.3%，为7月7日以来最佳单周表现。巴拿马型船舶日均收益增加73美元，至18,056美元。超灵便型船指数上涨8点，涨幅0.5%，至1,492点，本周累计上涨2.5%。 即期运价：9月12日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报23.59美元/吨，环比-0.51%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.25美元/吨，环比-0.49%。周度运价数据，截至9月12日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.10美元/吨，环比上周+1.26%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.00美元/吨，环比上周+1.33%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报24.20美元/吨，环比上周-0.62%； 巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺持稳报10.75美元/吨，印尼萨马琳达-福州报7.50美元/吨，环比上周+3.45%，南非理查德-青岛报16.75美元/吨，环比上周+1.52%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报40.75美元/吨，环比上周+1.88%，美湾-青岛报57.33美元/吨，环比上周+3.22%。 发运数据：铁矿，2025年09月08日-09月14日Mysteel全球铁矿石发运总量3573.1万吨，环比增加816.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨，环比增加648.2万吨。澳洲发运量2084.6万吨，环比增加262.2万吨，其中澳洲发往中国的量1836.2万吨，环比增加304.9万吨。巴西发运量893.2万吨，环比增加386.0万吨。粮食方面：巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布，巴西9月份大豆出口量预计升至743万吨，而前一周预计为675万吨。9月巴西豆粕出口预计为211万吨，前一周预计为194万吨。9月巴西玉米出口预计达到696万吨，前一周预计为637万吨。 【逻辑分析】 上周国际干散货运输市场表现较好，各船型市场均出现上涨。海岬型船市场上半周货盘较为充足，市场情绪偏乐观，船东挺价，运价上涨，下半周货量有所减弱，叠加FFA市场下行，市场情绪转弱，运价小幅下跌；巴拿马型船市场粮食货盘持续支撑，煤炭运输需求增量不多，运价持续上涨。综合来看，大型船市场方面，澳大利亚季末货盘释放对当前运价形成一定支撑，考虑到发运节奏，往年9月末铁矿发运需求较好，但预计从10月中旬起货盘将逐步减少，短期内大型船市场运价预计仍有支撑，但缺乏大幅上行动力，关注后续发运需求变化。中型船市场，南美粮食运输需求保持较好，同时美国大豆9月进入收获季，但需注意，受中美贸易摩擦影响，目前中国尚未开始采购美豆，后续进展值得关注；煤炭运输方面，随着全国大部分地区气温下降，电厂日耗逐步回落，当前终端库存较为充裕，电厂多以长协煤和进口煤刚性采购为主，短期进口煤需求趋于平稳。总体来看，中型船运输需求具备一定支撑，预计市场短期内以震荡走势为主。 二、行业资讯 1.据商务部网站报道，商务部发言人表示，中美将于9月14日至17日在西班牙与美方进行经贸会谈。 2.9月14日《金融时报》报道引述知情人士消息称，中国已正式邀请美国总统特朗 普访问北京，但由于双方在贸易和芬太尼问题上仍存在很大分歧，白宫尚未作出回应。 3.淡水河谷公司告知，公司已获得南岭2000万吨年产能扩建项目（Serra Sul +20Mtpy）矿山相关作业的运营许可。该项目建成后将大幅提升公司产能，项目预计将于2026年下半年启动试运行。 4.海运圈聚焦：近日，韩国航运巨头韩新海运（HMM）宣布，与巴西矿业巨头淡水河谷（Vale）签署了一份为期10年的长期运输合同（COA）。据悉，合同总价值约3.1亿美元，将自2026年第二季度起正式生效，涉及5艘散货船，主要用于铁矿石运输。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/12日波罗的海原油运输指数BDTI报1114，环比+1.64%，同比+25.45%。成品油运价：9/12日波罗的海成品油运输指数BCTI报614，环比-1.76%，同比-4.66%。 近期油运市场走势分化明显，原油运输市场延续上行，成品油市场受市场询盘减少运价整体呈现下行态势。具体来看，原油市场方面，VLCC市场持续向好，主因供给偏紧叠加货量略超预期等因素支撑运价企稳，而成品市场方面，不同船型市场走势分化，部分船型市场受需求下降而供给依旧充足影响，运价出现下跌，中长期持续关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.澎湃：9月15日，外交部发言人林剑主持例行记者会。近日美方以中国进口俄罗斯石油为由，要求七国集团和北约成员国集体对华加征关税，推动中方在结束俄乌冲突上发挥作用。中方对此有何评论？林剑表示，中国同包括俄罗斯在内的世界各国开展正 常的经贸能源合作正当合法，无可厚非。如果中方的正当权益受到损害，中方必将坚决反制，坚定维护自身的主权、安全和发展利益。 2.卓创资讯：欧佩克+继续增产但政策复杂，叠加地缘局势再起波澜，此前一周原油价格趋强整理，但幅度受限。本周来看，市场将继续关注地缘发展，对俄制裁引发的供应担忧依然支撑油市，但美国石油需求季节性转变以及油市过剩前景将持续施压，且美联储会议临近，市场心态较为谨慎，预计原油价格维持整理，波动性延续。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银