集装箱航运——集运指数（欧线）
市场分析及策略推荐
- 盘面表现：12月1日，EC2512收盘报1636.7点，上涨0.34%。SCFI欧线最新报1483.65点，环比下降9.5%，略低于市场预期。
- 逻辑分析：船司长约货有所改善，12月传统旺季来临，但市场对宣涨落地预期存在分歧。MSK、HPL、ONE等船司报价波动较大，部分开启12月下半月宣涨。需求端12-1月发运预计好转，供给端12月运力略有抬升，1月运力变化不大。地缘端，和谈曲折，春节前大面积复航困难，苏伊士回程船增加，春节后复航概率加大。
- 交易策略：单边建议逢回调做多EC2602合约，关注船司宣涨和货量改善节奏；套利建议继续持有2-4正套。
行业资讯
- 纽卡斯尔港恢复运营，此前因气候行动者阻断航道导致船舶无法进出。
- 马士基更新Maersk Go产品，实施延迟订舱修改修订政策。
- 美国与乌克兰就和平协议框架进行讨论，尚未取得最终突破。
关键数据
- 期货合约：EC2512收盘价1636.7点，上涨0.34%；EC2602收盘价1492.5点，上涨1.4%；EC2604收盘价1078.0点，上涨0.54%；EC2606收盘价1237.0点，上涨1.79%；EC2608收盘价1357.2点，上涨1.36%；EC2610收盘价1033.2点，上涨1.19%。
- 价差：EC12-EC02价差144点，EC12-EC04价差415点，EC02-EC04价差415点，EC12-EC06价差400点，EC02-EC06价差256点，EC02-EC08价差135点，EC04-EC06价差-159点，EC06-EC08价差-120点。
- 集装箱运价：SCFIS欧线1483.65点，环比下降9.5%，同比下降47.55%；SCFIS美西线948.77点，环比下降14.36%，同比下降44.77%；SCFI综合指数1403.1点，环比上涨0.69%，同比下降35.04%。
- SCFI上海航线：上海-西非3493美元/TEU，环比下降14.62%，同比下降22.20%；上海-美西1632美元/FEU，环比下降0.79%，同比下降57.29%；上海-南非2296美元/TEU，环比下降1.80%，同比下降40.64%；上海-美东2428美元/FEU，环比上涨1.85%，同比下降51.41%；上海-南美1833美元/TEU，环比上涨32.18%，同比下降65.16%；上海-欧洲1404美元/TEU，环比上涨2.71%，同比下降43.41%；上海-日本关西3120美元/TEU，持平，同比增长2.63%；上海-地中海2232美元/TEU，环比上涨8.61%，同比下降27.32%；上海-日本关东3210美元/TEU，持平，同比增长5.25%；上海-波斯湾1697美元/TEU，环比下降3.19%，同比下降28.85%；上海-东南亚540美元/TEU，持平，同比下降16.54%；上海-墨尔本1314美元/TEU，环比下降14.62%，同比下降35.53%；上海-韩国143美元/TEU，环比下降1.38%，同比下降3.62%。
研究结论
- 近期船司现货报价波动较大，市场对宣涨落地预期存在分歧。
- 12月运力略有抬升，1月运力变化不大，预计12和02合约交易逻辑出现分化。
- 地缘端和谈曲折，春节前大面积复航困难，但春节后复航概率可能加大。
