银河期货航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 停火谈判进展积极叠加现货继续下跌，EC盘面震荡下行，远月合约EC2510和EC2512跌破1000点：从盘面表现来看，1/20日，EC2504收盘报1249.2点，较上一日收盘价+1.7%。1/17日发布的SCFI欧线报2279美金/TEU，环比-6.6%。今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报2787.38点，环比-14.46%，基本符合预期。消息面上，MSK盘后放出WK7上海至欧基港现货报价2800美金，WK5和WK6并未二次调降，关注后续市场订舱情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船期仍在相继调降1月现货报价，MSK今日盘后放出WK7现货报价2800美金，WK5和WK6并未二次调降；MSC1月底报3540美金附近，2月初报价降至3240美金，YML1月下旬部分航线小柜/大柜/高柜降至1875/2900/3250美金附近；EMC调降至3400附近；HPL降至3000；CMACGM 1月下旬降至3535美金附近，COSCO1月下旬降至3500美金，HMM线上降至3000，线下集量价格更低，关注后续现货下调速率。从基本面看，需求端，春节前货量自高位回落，供给端，2月下半月开始运力部署较多，本期（1.20）上海-北欧航线1月度周均运力23.77万TEU，2025年2月新航线开启，2/3月月度周均运力为22.96/29.52万TEU。近期1月船司报价出现调降，运价表现不及前期预期，短期需关注2月运价下跌的速率和船司停航空班的动态。地缘端，中东地缘局势进展积极，远月合约面临较大压力。关注1/20日川普上台后的具体政策出台。 【交易策略】 1.单边：震荡偏空。现货仍处下跌通道，但需关注下跌速率，取决于后续的船司空班力度；远月合约继续受停火谈判压制。 2.套利：8-10正套逢低分批布局，滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.国际船舶网：进入2025年，集装箱船新造船市场创纪录的“订单潮”似乎还在延续，全球第三大集运巨头法国达飞计划在中韩船企订造多达34艘大型集装箱船，持续 投资LNG燃料。 2.船务咨询：2024年，新加坡国际港务集团(PSA International)在全球港口码头的集装箱处理量创下新高，达到1亿零20万个标箱(TEU)，这也是新加坡国际港务集团年集装箱吞吐量首次突破1亿标箱的历史里程碑。 红海局势 3.金十数据：加沙停火协议将于北京时间19日17时15分生效，随后以色列国家安全部长辞职，其所在的犹太力量党退出以色列执政联盟。 4.金十数据：以军方与哈马斯下属武装派别分别表态，要求对方遵守停火协议。 5.金十数据：以总理与3名获释人员通话，承诺将让所有被扣押人员返回。 6.金十数据：美国总统拜登表示将，敦促即将于20日就职的特朗普政府帮助落实加沙地带停火协议。 7.金十数据：美国即将上任的国家安全顾问沃尔茨表示，如果哈马斯违反协议，美国将支持以色列。 8.金十数据：以色列财政部长表示，已得到承诺，以色列将不会停止战争，若政府停止战争，将不再留任。 9.金十数据：黎巴嫩总统奥恩表示，持续的以色列侵扰违反了黎巴嫩的主权和停火协议。 10.据CNN：一名美国特使表示，以色列和哈马斯达成的停火和人质协议是一个“巨大的里程碑”，但在实施方面仍有“大量工作要做”。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数1月17日（周五）下跌，BDI下跌3.52%，至987点，BCI下跌5.01%，至1393点，BPI上涨0.11%，至897点，BSI下跌2.35%，至747点。 即期运价：1月17日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报18.01美元/吨，环比+0.19%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报6.41美元/吨，环比+0.08%。周度运价数据，截至1月17日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报7.90美元/吨，环比上周+3.27%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报13.95美元/吨，环比上周+2.57%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报18.30美元/吨，环比上周-0.81%，巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报5.25美元/吨，环比上周-8.70%，印尼萨马琳达-福州报4.65美元/吨，环比上周-2.11%，南非理查德-青岛报12.55美元/吨，环比上周+1.05%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报31.82美元/吨，环比上周+0.22%。 干散货运输市场方面，上周周初受海岬型船市场活跃度提升、市场情绪好转影响，BDI运价指数上涨，周中大型船市场运输需求增量有限，可用运力供给增加，运价支撑不足，叠加中型船市场延续疲软，BDI持续走弱，至周五运价指数再度回落至1000点 以下；短期来看，海岬型船市场处于季节性淡季，近期市场短暂修复后再度走弱，运输需求增量不足，可用运力供给增加，市场运价承压，关注后续铁矿发运情况；巴拿马型船市场，运输需求偏淡，整体市场运力供给偏多，国内煤炭终端库存仍处高位，暖冬预期下，电煤需求难有超预期改善，进口煤采购积极性不高。短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡走势。 二、行业资讯 1.1月20日，皮尔巴拉港口已恢复黑德兰港的运营，截至2025年1月20日05:00，澳洲气象局（BoM）通知热带气旋肖恩正远离黑德兰港，热带气旋肖恩今天上午将继续向西移动，平行于皮尔巴拉海岸，并在转向西南方向并远离海岸之前加强。 2.1月17日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.18%，环比上周持平，同比去年增加0.95个百分点；高炉炼铁产能利用率84.28%，环比上周增加0.04个百分点，同比去年增加1.30个百分点；钢厂盈利率50.22%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年增加23.81个百分点；日均铁水产量224.48万吨，环比上周增加0.11万吨，同比去年增加2.57万。 3.1月17日，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为15717.35万吨，环比增1.39万吨；日均疏港量348.39万吨增7.22万吨。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量15056.05万吨，环比增53.09万吨，45港日均疏港量332.39万吨，环比增6.12万吨。 4.据国家统计局，中国12月钢材产量为11910万吨，同比增长7.1%；全年钢材产量为139967万吨，同比累计增长1.1%。中国12月粗钢产量为7597万吨，同比增长11.8%；全年粗钢产量为100509万吨，同比累计下滑1.7%。中国12月生铁产量6670万吨，同比增长9.4%；全年生铁产量85174万吨，同比减少2.3%。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：1/17日波罗的海原油运输指数BDTI报912，环比+0.00%，同比-32.09%。成品油运价：1/17日波罗的海成品油运输指数BCTI报756，环比+0.40%，同比-42.81%。目前BDTI维持震荡偏强走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振，预计未来油运供需或将好于市场预期。 二、行业资讯 1.Philip Nova分析师Priyanka Sachdeva在报告中说，特朗普上台后，油价可能会面临挑战。尽管特朗普有望提高美国国内的钻探许可，但他的政府可能会对伊朗石油制定严厉的禁令，这很可能会推高油价。特朗普的关税政策也将受到石油市场的密切关注，相关政策可能会在需求方面造成影响。 2.斯伦贝谢(SLB.N)首席执行官：预计2025年北美石油和天然气活动将较2024年下降。 3.2025年伊始，欧美寒冷天气、中国经济前景提振市场心态，美国对欧洲某国制裁强化的消息引发供应担忧，上半月原油价格震荡上涨，美油一度突破80美元/桶。美国政权过渡，特朗普上任后各项政策存在较大不确定性，油价上涨持续性存疑，油市高波动性料将延续。（卓创资讯） 4.根据卓创资讯数据模型显示，2024年汽油平均出口利润为-7.1元/吨，同比下跌52.6元/吨，跌幅115.52%；柴油平均出口利润为141元/吨，同比下滑91元/吨，跌幅39.31%。国际油价偏高运行，国际汽柴油价格预期重心向上，但国内市场价格前期连续上涨，出口利润空间持续收窄，随着国内供应紧张程度环节，同时需求下降施压市场价格下行，套利空间有望在负值内收窄。原油方面来看，随着特朗普上台，其各种口头言论和政策将陆续公布，资本市场将迎来较大波动，特别是关于美国限制欧洲某国石油政策，对中东某国出口贸易限制，以及关于中国贸易关税等问题，都将带来油价较大波动。综合预期，1月汽柴油出口利润欠佳。（卓创资讯） 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799