集装箱航运
- 市场分析：市场继续博弈运价高点以及8月运价下跌的速率，EC主力合约整体维持震荡走势。6月现货运价稳步上行支撑06维持高位，08合约市场继续博弈运价高点以及后续现货下跌的速率，整体维持震荡走势。SCFIS欧线报1622.81点，环比+29.5%，略低于预期，主因5月底船期延误以及船司甩柜，后续运价有望继续上行反应宣涨预期。SCFI欧线报1667美元/TEU，环比+5.04%。
- 消息面：5月我国出口同比增速录得4.8%，体现我国经济持续回升向好，货物贸易在外部压力下保持较强韧性。5月我国对美出口同比增速出现大幅下跌，同比下降34.5%，但对欧盟、东盟、日本等地区仍维持较高增速。
- 逻辑分析：现货运价方面，6月现货运价逐步回升，6月第二周现货运价中枢落在2800-2900之间。主流船司开启6月第二轮GRI窗宣涨，现货运价中枢预计继续抬升，7月仍有宣涨预期。需求端，中美航线抢运延续，缓和美线船舶继续外溢至欧线的压力。供给端，2025年5/6/7月月度周均运力为27.36/27.58/30.53万TEU，8月月度周均运力为31.94万TEU。
- 交易策略：单边：震荡。08旺季预期尚存仍维持偏多思路，关注后续贸易谈判进展。套利：10-12反套，6-8反套持有。
干散货航运
- 市场分析及展望：上周波罗的海干散货运价指数录得3月初以来的最佳周度涨幅，主要受海岬型船市场强劲上涨带动。海岬型船运价指数周内上涨近25%。巴拿马型船市场南美粮食和澳洲煤炭货盘有所反弹，运价止跌回升。
- 干散货出口数据：5月份，巴西出口铁矿石3507.7万吨，比去年同期增加7.4%、环比4月份增加16.2%。5月巴西对我国铁矿石出口量为2343万吨、比去年同期增加14%。
- 逻辑分析：大型船市场，澳洲矿山财年冲量及巴西市场货盘持续释放，运输需求增加，对运价提供支撑，预计后续运价上涨空间有限。中型船市场，近日粮食货盘有所反弹，但预计增量有限，巴西大豆收割已基本结束，预计后续发运将逐渐走出旺季；煤炭方面，近日进口煤报价持续下跌，预计后续或逐渐释放部分进口煤采买需求，当前市场可用运力较多，但若市场释放部分运输需求增量，可能会对市场情绪有所提振。
相关附图
- 提供了SCFIS欧线指数、SCFI综合指数、BDI指数、BPI指数等图表。
作者承诺及免责声明
- 作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并声明本报告仅提供参考，不构成对客户的投资建议。
