银河期货航运日报

2025年06月09日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 市场继续博弈运价高点以及8月运价下跌的速率，EC主力合约整体维持震荡走势：目前6月现货运价稳步上行支撑06维持高位，对于08合约市场继续博弈运价高点以及后续现货下跌的速率，整体维持震荡走势。从盘面表现来看，6月9日，EC2508收盘报2065.6点，较上一日收盘价+0.15%。今日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1622.81点，环比+29.5%，略低于预期，主因5月底船期延误以及船司甩柜，后续运价有望继续上行反应宣涨预期。6/6日发布的SCFI欧线报1667美元/TEU，环比+5.04%。 消息面上，今日海关总署发布了中国进出口数据的相关情况，5月我国出口同比增速录得4.8%，体现我国经济持续回升向好，货物贸易在外部压力下保持较强韧性。具体来看，5月我国对美出口同比增速出现大幅下跌，同比下降34.5%，但对欧盟、东盟、日本等地区仍维持较高增速，其中5月对欧盟出口增速同比+12%，对东盟出口增速高达+14.8%。另外，从集装箱的发运量来看，2025年4月,亚洲-欧洲集装箱发运量为164.22万TEU，同比+8.36%，增速环比3月下降2.54个百分点；4月亚洲-北美集装箱发运量为170.5万TEU，同比-10.4%，增速环比3月下降19.04个百分点；4月全球集装箱发运量为1556万TEU，同比+5.81%，增速环比3月下降1.41个百分点。 【逻辑分析】 现货运价方面，6月现货运价逐步回升，6月第二周现货运价中枢落在2800-2900之间。MSK WK25上海-鹿特丹报价2800，较上周提涨600美金，目前成交情况一般。近期主流船司开启6月第二轮GRI窗宣涨，MSC6月上半月线上2640并放出下半月宣涨函3900，目前降至3250，CMA CGM调涨线上6月上半月报价至2800附近（线下仍报2500），6月下半月线上运价降至3245，七月第一周单船报价继续调降至3445，HPL线上6月底报价3635，7月初报价4435，ONE下半月报价2900附近，HMM上半月线上报价2500下半月报价3400，OOCL6月第三周线上降至3100-3300，线下报3200，EMC下半月报价3360，YML6月下旬报价3150，关注后续实际成交情况。综合来看，第一轮提涨落地超出预期，第二轮提涨仍处于兑现观察期，现货运价中枢预计继续抬升，7月仍有宣涨预期。从基本面看，需求端，中美航线抢运延续，缓和美线船舶继续外溢至欧线的压力。但往远月看，关税贸易战大背景下，运价的高度仍不宜高估，关注中美谈判对发运节奏和发运量的影响。供给端，本期（6.9）2025年5/6/7月月度周均运力为 27.36/27.58/30.53万TEU，8月月度周均运力为31.94万TEU，关注后续船期调配情况。 【交易策略】 1.单边：震荡。08旺季预期尚存仍维持偏多思路，关注后续贸易谈判进展。 2.套利：10-12反套，6-8反套持有。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美印贸易谈判取得进展，美方代表团延长驻印磋商期限至下周二。 2.金十数据：美日关税谈判继续推进，双方或于G7峰会期间宣布达成协议。日本代表再次敦促美方重新审视关税措施。 3.金十数据：6月7日，美联储哈克表示，在美国金融体系面临日益增长的挑战之际，赤字必须受到控制，对当前政府财政状况“非常担忧”。哈克还表示：“在关键数据方面，我们正变得越来越盲目。我们担忧经济数据的质量正在下降。不确定性使得预测货币政策前景变得非常困难。但在不确定性之中，今年晚些时候美联储仍有可能降息。” 4.中国远洋海运e刊：美国政府关税政策的频繁调整，正对洛杉矶港的货运恢复产生深远影响。数据显示，该港进口量预计将从5月最后一周的约69000标准箱逐步增长。据预测，6月第二周将回升至106000标准箱。然而，这一数量仍比去年同期低9.4%。 红海局势： 5.金十数据：以色列国防部长卡茨表示已指示军方采取行动，确保“自由轮”船队不会抵达加沙。 6.金十数据：英法加为承认巴勒斯坦国设定先决条件，包括巴勒斯坦权力机构的重大政治改革和加沙的非军事化。 7.金十数据：以色列总理声称，以色列正“利用”加沙地带地方组织，以对抗哈马斯。 8.金十数据：消息人士称，美国国务院正考虑向新的加沙援助组织提供5亿美元资金。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：上周波罗的海干散货运价指数录得3月初以来的最佳周度涨幅，周线录得上涨约15%，主要受海岬型船市场强劲上涨带动，海岬型船运价指数周内上涨近25%。波罗的海干散货运价指数6月6日（周五）上涨0.4%，至1633点，海岬型船运价指数下滑0.1%，至2842点，结束连续七个交易日的涨势，海岬型船日均获利减少20美元，至23572美元。巴拿马型船运价指数上涨2.9%，至1246点，周线涨8.2%，巴拿马型船日均获利增加311美元，至11210美元。超灵便型散货船运价指数下滑3点，至933点，本周下跌近2%。 干散货出口数据：巴西经济部门发布的官方数据显示，5月份，巴西出口铁矿石3507.7万吨，比去年同期增加7.4%、环比4月份增加16.2%；前5个月出口1.5亿吨，比去年同期增加2.5%，较前4月1.1%的增幅有所扩大，体现出5月巴西铁矿出口较好。此外，5月巴西对我国铁矿石出口量为2343万吨、比去年同期增加14%，前5月出口量为1.03亿吨、同比增加5.6%，较前4月的3.4%有所扩大。 即期运价：6月6日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.49美元/吨，环比-0.43%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.45美元/吨，环比-0.94%。周度运价数据，截至6月6日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.20美元/吨，环比上周+16.19%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报14.50美元/吨，环比上周+13.73%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.15美元/吨，环比上周+11.78%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.00美元/吨，环比上周+5.88%，印尼萨马琳达-福州报5.50美元/吨，环比上周+10.00%，南非理查德-青岛持稳报14.25美元/吨。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报32.50美元/吨，环比上周+1.56%，美湾-青岛报44.53美元/吨，环比上周-0.40%。 【逻辑分析】 上周国际干散货运输市场持续上涨，海岬型船市场两大市场运输需求明显增加，市场信心得到显著提振，船东积极挺价，运价大幅上涨；巴拿马型船市场南美粮食和澳洲煤炭货盘有所反弹，运价止跌回升。综合来看，大型船市场，澳洲矿山财年冲量及巴西市场货盘持续释放，运输需求增加，对运价提供支撑，目前市场6月下旬询盘即将结束，预计后续运价上涨空间有限。中型船市场，近日粮食货盘有所反弹，但预计增量有限，巴西大豆收割已基本结束，预计后续发运将逐渐走出旺季；煤炭方面，近日进口煤报价持续下跌，目前较国内同品种煤炭价格略有优势，虽国内终端库存高位，但随着迎峰度夏来临，买家在用煤高峰前开始补库，预计后续或逐渐释放部分进口煤采买需求，当前市场可用运力较多，但若市场释放部分运输需求增量，可能会对市场情绪有所提振，短期预计中型船市场震荡略偏强，关注后续煤炭运输需求情况。 二、行业资讯 1.2025年06月02日-06月08日Mysteel全球铁矿石发运总量3510.4万吨，环比增加79.4万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2919.4万吨，环比增加50.6万吨。澳洲发运总量2169.9万吨，环比增加249.3万吨，其中澳洲发往中国的量1892.0万吨，环比增加392.2万吨。巴西发运总量749.6万吨，环比减少198.7万吨。 2.金十数据6月6日讯，中国宝武钢铁集团与全球矿业巨头力拓集团合资开发的澳大利亚西坡铁矿项目6日正式投产。该项目位于西澳大利亚州皮尔巴拉地区，设计年产能为2500万吨。 3.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量13826.69万吨，环比下降39.89万吨。 4.美国内政部周五表示，作为对特朗普能源紧急指令的响应，该机构批准了SignalPeak Energy公司扩大煤炭开采的计划，以便向日本和韩国出口煤炭。该命令授权这家总部位于蒙大拿州的煤炭公司开采2280万吨联邦煤炭和3450万吨邻近的非联邦煤炭，并将布尔山煤矿的寿命延长9年。 5.巴西商贸部农产品出口，2025年5月第5周，共计21个工作日，累计装出大豆1409.97万吨，去年5月为1343.67万吨。日均装运量为67.14万吨/日，较去年5月的63.98万吨/日增加4.93%，豆粕242.25万吨，去年5月为216.28万吨。日均装运量为11.54万吨/日，较去年5月的10.3万吨/日增加12.01%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799